睡眠・呼吸ケア市場の大手企業であるレスメド・インク（NYSE:RMD; ASX:RMD）は、ここ数四半期、好調な業績を示している。しかし、新たな医薬品治療や競争激化による潜在的な逆風に直面している。この包括的な分析では、ResMedの現在のポジション、将来の見通し、そして進化するヘルスケア業界において直面する可能性のある課題について検証します。
財務実績と市場での地位
ResMedは一貫して堅調な業績を上げており、睡眠分野の売上高は2桁成長、EBITとEPSも大幅に改善しています。FY19からFY24までの売上高のCAGRは12%という驚異的な伸びを示し、EBITとEPSは16%とさらに急成長している。この好業績は、競合のフィリップスが直面したリコール問題の影響もあり、市場シェアを拡大したことによる。
アナリストは、レスメッドの継続的な成長を予測しており、FY25の売上高は51.4億ドル、FY26の売上高は55.3億ドルと見積もっている。これに対応するEPS予想は、FY25が$9.43、FY26が$10.51である。しかし、一部のアナリストは、FY26とFY27の売上高とEPSの成長が鈍化する可能性があると予想しており、これは同社の長期的な見通しに影響を与える可能性がある。
レスメドの売上総利益率は、特に為替の影響により、いくつかの圧力に直面している。それにもかかわらず、同社は営業利益率を拡大することに成功しており、アナリストはこれを明るい兆しと見ている。25年度の売上総利益率は59～60％の範囲になると予想している。
製品イノベーションと成長ドライバー
レスメドの市場での確固たる地位は、革新的な製品ポートフォリオに支えられている。同社のAirSense 11デバイスと各種マスクは、睡眠専門医から好評を得ており、市場の勢いを牽引しています。さらに、レスメドは人工知能と機械学習の進歩を活用して、製品とサービスを強化しています。
ResMedの重要な成長要因は、ウェアラブル技術によるCPAP療法採用の増加が予想されることである。アナリストは、この傾向により今後12～24カ月でCPAP市場が大幅に拡大し、新たな医薬品治療がもたらす課題の一部を相殺できる可能性があると予想している。
ResMedはまた、睡眠時無呼吸症候群だけでなく、不眠症やCOPDなどの他の症状にも対応するため、その焦点を拡大している。同社は特に、有望な市場機会であるCOMISA（不眠症と睡眠時無呼吸症候群の合併）に関心を持っている。
GLP-1の課題
ResMed社が直面している最も大きな課題の一つは、GLP-1薬の出現であり、特にイーライ・リリー社のティルゼパチドは、閉塞性睡眠時無呼吸症候群（OSA）治療薬として2024年第4四半期にFDAの承認を取得する予定である。この新クラスの薬剤は、レスメッドの主力製品であるCPAP装置の患者流入経路を破壊する可能性がある。
アナリストが引用した調査によると、医師の50％がGLP-1薬によってCPAPの使用量が減ると予想している。CPAP機器の市場規模が15～25％減少する可能性があるとの予測もある。この混乱は、今後数年間のレスメドの収益成長と市場シェアに大きな影響を与える可能性があります。
今後の展望と戦略的取り組み
GLP-1薬がもたらす課題にもかかわらず、レスメドは成長軌道を維持するための戦略を積極的に推進している。同社は、需要創出イニシアチブ、再供給率の向上、新市場への進出に注力している。レスメドのポートフォリオは、CPAP機器だけでなく、不眠症やCOPDのソリューションにも広がっており、収益源の多様化に貢献する可能性がある。
ResMedはまた、ネットキャッシュポジションに近づいており、これは戦略的資本配分の機会を提供する可能性があるとアナリストは指摘している。この財務の柔軟性により、新技術への投資、買収の追求、配当や自社株買いによる株主への価値還元が可能になる可能性がある。
ベアケース
GLP-1薬はレスメドの市場シェアにどのような影響を与えるか？
閉塞性睡眠時無呼吸症候群を治療するためのGLP-1医薬品の導入は、レスメドの中核事業であるCPAPデバイス事業に大きな脅威をもたらします。これらの薬剤は、CPAP療法を必要とする患者数を減少させる可能性があり、レスメドの市場シェアと収益成長に直接的な影響を与えます。アナリストは、GLP-1療法が一部のOSA患者の最前線の治療になるため、CPAPの販売台数は6％の逆風に直面する可能性があると推定している。これらの薬剤の採用が現在の予想を上回った場合、レスメッドは対応可能な市場がより大幅に減少する可能性があり、予想よりも収益が伸びず、利益率が圧迫される可能性があります。
フィリップスの市場復帰により、レスメドはどのような課題に直面しますか？
フィリップスが規制上の問題を解決し、生産能力をフルに回復するにつれ、ResMedは睡眠時無呼吸症候群治療器市場での競争激化に直面する可能性があります。ResMedは、フィリップスのリコールにより市場シェアを大幅に拡大した恩恵を受けているが、フィリップスが再びプレゼンスを確立するにつれて、この優位性は低下する可能性が高い。競争の激化は、レスメッドの価格圧力と市場シェアの伸びの鈍化につながる可能性がある。さらに、フィリップスの復帰は、GLP-1薬による潜在的な混乱と重なる可能性があり、レスメッドが現在の成長軌道と市場ポジションを維持するには厳しい環境を作り出す。
ブルケース
ResMedの製品イノベーションは、将来の成長をどのように促進できるか？
レスメッドは、特にウェアラブル技術やAI/ML統合などの分野で製品イノベーションに注力しており、将来の成長に向けて好位置につけている。AirSense 11デバイスと新しいマスクデザインは、睡眠専門医から好意的なフィードバックを受けており、市場に強く受け入れられていることを示しています。ウェアラブル技術は、今後12～24ヶ月の間にCPAP療法の採用を大幅に増やすと予想され、レスメッドの対応可能な市場を拡大する可能性があります。レスメッドは、最先端の技術とユーザーフレンドリーなデザインへの投資を続けることで、患者のコンプライアンスを高め、治療成果を改善し、睡眠時無呼吸症候群管理のための優れたデータ主導型ソリューションを提供することで、GLP-1薬による影響を軽減できる可能性があります。
睡眠時無呼吸症候群以外の新しい市場において、レスメッドにはどのような機会がありますか？
不眠症やCOPDなど、睡眠時無呼吸症候群以外の市場へのレスメドの拡大は、大きな成長機会をもたらします。同社はCOMISA（不眠症と睡眠時無呼吸症候群の合併）に焦点を当てており、増加する患者集団に対応し、睡眠関連疾患におけるレスメドの専門知識を活用しています。製品ポートフォリオを多様化し、隣接市場をターゲットにすることで、レスメドはCPAP機器市場への依存度を下げ、新たな収益源を開拓することができます。さらに、同社の睡眠・呼吸ケア分野における強力なブランド認知度と確立された販売チャネルは、これらの新市場への拡大を成功させるための強固な基盤となり、中核事業である睡眠時無呼吸症候群事業の減速を相殺する可能性があります。
SWOT分析
強み
- 睡眠・呼吸ケア領域における強固な市場ポジション
- 主要セグメントにおける2桁台の安定した収益成長。
- エアセンス11や先進マスクなどの革新的な製品ポートフォリオ
- 隣接市場（不眠症、COPD）におけるプレゼンスの拡大
- 営業利益率の改善による堅調な業績
弱み
- 為替の影響による売上総利益率の圧迫
- FY26およびFY27における売上高およびEPSの成長鈍化の可能性
- 収益の大部分をCPAP機器に依存
事業機会
- 睡眠時無呼吸症候群以外の新市場への拡大
- ウェアラブル技術によるCPAP療法の普及拡大
- AI/MLの進歩による製品提供の強化
- キャッシュポジションの改善による戦略的資本配分
脅威
- 睡眠時無呼吸症候群治療におけるGLP-1治療薬による混乱
- フィリップスの市場復帰による競争の激化
- CPAP機器の総アドレス可能市場の縮小の可能性
- 医療費支出と償還に影響を与えるマクロ経済要因
アナリスト目標
- RBCキャピタル・マーケッツ：247ドル（2025年1月31日）
- キーバンク：280ドル（2025年1月31日）
- Stifel：250ドル（2024年12月12日）
- RBCキャピタル・マーケッツ：224ドル（2024年10月1日）
- ウルフ・リサーチ：180ドル（2024年9月18日）
- ニーダム：ホールド（目標株価なし）（2024年9月4日）
この分析は、2025年1月31日までに入手可能な情報に基づいています。
InvestingPro：よりスマートな意思決定、より良いリターン
RMDに関するInvestingProの詳細な分析と独自の洞察で、投資判断の優位性を高めましょう。当社のプロ・プラットフォームでは、公正価値の見積もり、パフォーマンス予測、リスク評価に加え、追加のヒントや専門家による分析を提供しています。InvestingProでRMDの可能性を存分にお試しください。
今すぐRMDに投資すべきか？まずこれを検討してください：
Investing.comのProPicksは、世界中の13万人以上の有料会員に信頼されているAI主導のサービスで、富の蓄積のために設計された分かりやすいモデル・ポートフォリオを提供しています。RMDがAIが選んだ珠玉の1つなのか気になりませんか？当社のProPicksプラットフォームをチェックして、あなたの投資戦略を次のレベルに引き上げましょう。
RMDをさらに評価するには、InvestingProのフェア・バリュー・ツールを使って、様々な要因に基づく包括的な評価を行ってください。また、RMDが当社の割安株リストまたは割高株リストに掲載されているかどうかを確認することもできます。
これらのツールは、投資機会をより明確に把握し、資金配分先についてより多くの情報に基づいた決定を可能にします。
この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。