木曜日、ゴールドマン・サックスはインフラストラクチャーの設計、建設、運用を進めるソフトウェアソリューションプロバイダーであるBentley Systems Incorporated (NASDAQ:BSY)に対する姿勢を調整しました。同社の第3四半期決算を受けて、同社のアナリストは目標株価を従来の50ドルから51ドルに引き上げ、同時に同社株に対する中立的評価を維持しました。
この調整は、Bentley Systemsが第3四半期の売上高がコンセンサス予想を0.8%下回ったと報告したことを受けてのものです。これはCohesive Services Revenueと中国市場の状況による課題が原因とされています。しかし、同社のフリーキャッシュフローマージン（FCFM）はコンセンサス予想を10パーセントポイント上回りました。
Bentley Systemsの経営陣は、今年度および中期的に、株式報酬を含む営業利益率（OpM）を100ベーシスポイント拡大できるという自信を示しました。さらに、同社はフリーキャッシュフロー（FCF）の転換目標を調整後EBITDAの80%から85%に引き上げました。
同社は、Bentley Systemsの年間経常収益（ARR）の一貫した成長を強調しました。中国を除くと12.5%の成長率で、2024年第2四半期の11.5%と比較して上昇しています。この成長軌道は、Bentley Systemsが2024年通期のARRガイダンスである11.75%（一定為替レートベース）を達成する良好な位置にあると見られています。
アナリストは、Bentley Systemsの公共事業およびユーティリティ部門における継続的な強さを指摘しました。これは米国のインフラ投資雇用法（IIJA）資金の着実な展開によって後押しされています。ただし、来たる政権交代に伴う予算配分の潜在的な変更については注意が必要です。レポートはまた、特にインド市場における強力な国際的モメンタムにも言及しています。
Bentley Systemsの最近の戦略的買収であるCesiumは、中小企業（SMB）の機会を拡大し、AIを活用したデジタルツインへの同社の注力を進展させるものと見られています。これらのポジティブな要素にもかかわらず、アナリストは慎重な姿勢を選択しました。その理由として、Bentleyの今後12ヶ月間のエンタープライズバリューに対するフリーキャッシュフロー（EV/FCF）の比率が46倍という評価プロファイルを挙げており、これは設計ソフトウェアの同業他社の平均35倍と比較して大幅なプレミアムを持っていることを指摘しています。この評価は特に、今後12ヶ月間（NTM）のRule Ofプロファイル（NTM収益成長率 + NTMフリーキャッシュフローマージン）が同業他社と同様の39であることを考慮すると注目に値します。
その他の最近のニュースでは、Bentley Systems IncorporatedがPNC Bankが管理する13億ドルのリボルビング信用枠を確保しました。また、同社は2024年第2四半期の年間経常収益（ARR）が11%増加し、定期購読収益も増加しています。Bentley Systemsはまた、2024年第3四半期の1株当たり0.06ドルの現金配当を発表しました。戦略的展開としては、同社は最近3D地理空間企業のCesiumを買収し、土木サイト設計のためのAI駆動アプリケーションであるOpenSite+を立ち上げました。Bentley SystemsはまたGoogleと戦略的パートナーシップを結び、Googleの地理空間データを自社のソフトウェアとデジタルツインプラットフォームに統合しています。OppenheimerのアナリストはBentley Systemsに対して前向きな見方を維持しており、E365の更新、SMBセグメントでの新規ロゴ、資産分析取引によるARR成長を予想しています。これらがBentley Systems, Incorporatedの最近の動向です。
InvestingProの洞察
Bentley Systemsの財務指標と市場ポジションは、ゴールドマン・サックスの分析に追加のコンテキストを提供します。InvestingProのデータによると、同社は2024年第2四半期までの過去12ヶ月間で80.36%という印象的な粗利益率を誇っており、その運営効率の高さを示しています。これは記事で言及されている同社の営業利益率拡大への自信と一致しています。
InvestingProのヒントは、Bentley Systemsが短期的な収益成長に対して低いP/E比率で取引されていることを強調しており、PEG比率は0.32です。これは、アナリストが同業他社と比較して同社の評価にプレミアムがあることに慎重であるにもかかわらず、潜在的な過小評価を示唆しています。過去12ヶ月間の収益性とアナリストによる今年の継続的な収益性の予測は、同社の強固な財務状況をさらに裏付けています。
InvestingProはBentley Systemsに関する11の追加ヒントを提供しており、同社の財務健全性と市場ポジションについてより深い洞察を求める投資家にとって、より包括的な分析を提供していることは注目に値します。
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