水曜日、Citiはバイオジェン（NASDAQ:BIIB）の株式カバレッジを開始し、中立的評価を与え、目標株価を190ドルに設定しました。この新しいカバレッジは、同社の主力製品に対する圧力により、このバイオテクノロジー企業の財務見通しに対して慎重な姿勢を反映しています。
バイオジェンの主力製品である多発性硬化症（MS）、脊髄性筋萎縮症（SMA）の治療薬、および抗CD20療法からのロイヤリティは、それぞれ-12%、-3%、-2%の年平均成長率（CAGR）で減少しています。同社はこれらの減少に対抗するため、アルツハイマー病、ALS、ループス、脳卒中、パーキンソン病など、未だ満たされていない医療ニーズが大きい疾患の治療法開発に注力してきました。
バイオジェンは最近、アルツハイマー病治療薬Leqembiの発売や、合併や事業開発を通じて獲得したフリードライヒ運動失調症治療薬Skyclarys、産後うつ病治療薬Zurzuvaeなどの製品で一定の成功を収めていますが、同社のパイプラインにおける全体的な臨床リスクは、大手バイオテクノロジー企業の中では依然として高い状況にあります。
課題はあるものの、Citiは主力製品からの収益安定化と新製品発売による成長の可能性を認めています。しかし、2024年から2026年の予測では、収益は平均2%の減少、非GAAPベースのEPSは2%の増加となっており、収益が安定し非GAAPベースのEPSが4%増加すると予想される同業他社に比べて遅れをとっています。
将来を見据えると、Citiはバイオジェンが2027年以降、より好ましい成長プロファイルに戻る可能性があると予想しています。アルツハイマー病向けのBIIB080、MS向けのBIIB091、パーキンソン病向けのBIIB122の臨床試験データが近く発表される予定で、これらは大きなオプション価値を提供する可能性がありますが、同時にこれらの機会にはより高いリスクも伴います。
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