CFRAはハイネケン(HEIA: NA) (OTC: HEINY)の株価をBuyからHoldに格下げし、目標株価を前回の105.00ユーロから92.00ユーロに調整した。
この修正は、飲料会社の強力なブランド力に支えられ、 2025年のフォワード株価収益率16.5倍を反映したもので、業界平均の15.5倍と比べてプレミアムとなっている。
今回の格下げは、ハイネケンが発表した2024年上半期の売上高が148億ユーロと予想の152億ユーロを下回ったことを受けたもの。純収入の既存事業成長率は6.0％で、主に価格の4.3％上昇に牽引されたが、販売量の伸びは1.7％と控えめだった。継続的な値上げが2024年末にかけて販売量と市場シェアに悪影響を及ぼすかもしれないという懸念が提起された。
ハイネケンは、2024年の調整後営業利益成長率の予測を4〜8％に更新し、1桁台前半から後半の成長という従来の予測から下方修正した。この変更は、現在のコンセンサス目標である8.2％成長と比べて潜在的な下振れリスクを示唆している、とCFRAのアナリストは指摘した。
CFRAはまた、ハイネケンのCRビールへの投資に関する現金支出を伴わない減損を、今後数年間の一株当たり利益（EPS）予想の修正とともに指摘した。2024年のEPSは5.45ユーロから4.66ユーロに、2025年のEPSは6.22ユーロから5.59ユーロに修正された。
一方、ジェフリーズはハイネケンに対してもポジティブなスタンスを維持しており、上半期の好調な業績、ベトナム市場の安定化、欧州での数量増加を示している。同社の複数年にわたる変革プログラムにより、優れた成長と利益率の拡大が期待される。
RBCキャピタルはハイネケンの目標株価を75.00ユーロから77.00ユーロに修正したが、アンダーパフォームのレーティングを維持している。第1四半期の売上高は予想を上回ったものの、RBCキャピタルは、インフレ率の大幅な低下により、ハイネケンの価格/ミックス成長の持続性については懐疑的な見方を崩していない。
インベスティング・プロの洞察
CFRAによるハイネケンの最近の格下げを踏まえ、インベスティング・プロのリアルタイム・データを見ることで、ハイネケンの業績についてより広範な財務的視点が得られる。ハイネケンの時価総額は503.3億ドルと堅調で、飲料業界における大きな存在感を反映している。ハイネケンのPERは20.3と業界平均を上回っており、CFRAの割高評価と一致している。しかし、2023年第4四半期時点の過去12ヶ月間の調整後PERを見ると、17.33でより有利に見える。
インベスティング・プロのヒントは、ハイネケンが33年連続で安定した配当金を支払っていることを強調している。さらに、アナリストは2023年第4四半期時点の過去12ヶ月間の収益成長率5.72%に支えられ、通年の黒字を予測している。短期的な課題にもかかわらず、これらの要因はある程度の回復力を提供するかもしれない。
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