JPモルガンは、iQIYI (NASDAQ: IQ)の目標株価を調整し、従来の3.00ドルから2.50ドルに引き下げる一方、中立のスタンスを維持している。
この修正は、アナリストがiQIYIのより良い成長見通しにつながる可能性のある回復の指標を求めていることによる。iQIYIのアイデンティティ・アクセス管理（IAM）市場における確固たる地位と、アイデンティティ・ガバナンス・アンド・アドミニストレーション（IGA）および特権アクセス管理（PAM）へのエクスポージャーの拡大を評価しつつも、JPモルガンはマクロ経済の下支えと販売実行の改善のより強力な証拠を待ち望んでいる。
前四半期、iQIYI は大口案件が堅調に推移し、公共部門における牽引力が高まった。業界やチャネルとの協議でも、需要が若干上向きつつあることが示唆されており、iQIYIのプラットフォームにおける新製品開発は前向きに受け止められている。
とはいえ、新規ロゴの獲得という課題は当面続くとみられ、座席数モデルに依存するiQIYIの既存顧客ベースでは、マクロ環境が顧客の成長や拡大を大幅に後押しする明確な兆候は見られない。
JPモルガンは、経営陣が引き続き営業効率を優先していることから、今期も予想を上回る収益性を見込んでいる。しかし、cRPO(current Remaining Performance Obligations)、請求額、収益の伸びの鈍化による潜在的な影響については懸念が残る。
結論として、JPモルガンは中立のレーティングを再確認する一方、iQIYIのリスク・リターンの見通しはバランスが取れていると見ている。また、2025年12月のiQIYIの目標株価を110ドルとし、2024年12月の目標株価と同じとした。
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