月曜日、ソフトウェア開発会社のNemetschek (NEM:GR)は、Barclaysから株式格付けを「イコールウェイト」から「オーバーウェイト」に引き上げられました。格付け変更に伴い、同社はNemetschekの目標株価も従来の€87.00から€108.00に引き上げました。この格上げは、同社が進めているサブスクリプションモデルへの移行に対する前向きな見通しを反映しています。
Barclaysは、Nemetschekのサブスクリプションサービスへの移行が2025年度（FY25）までに大きなプラス要因になると予想しています。特にBluebeamのサブスクリプション移行が完了することで、建設ソフトウェアに焦点を当てたBuildセグメントがFY25からFY28にかけて20%以上の成長を遂げると見込んでいます。
Designセグメントでは、Graphisoftのサブスクリプションへの移行に伴う課題が、FY25にはVectorworksからの利益でほぼ相殺されると予測されています。Barclaysは、この分野の成長率が短期的には約8%を維持し、後年には約10%に加速する可能性があると予測しています。
BarclaysのNemetschekに対する予測は堅調で、FY25からFY28にかけてグループ全体で15-17%の有機的成長を見込んでいます。さらに、年間130ベーシスポイントのマージン拡大も予測しています。BarclaysのFY25からFY28のEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）予測は、コンセンサス予想を2-14%上回っています。
この楽観的な見通しは、同社の戦略的転換が今後数年間の高い成長率を支えるという信念に裏付けられています。
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