月曜日、ゴールドマン・サックスはAon Corp (NYSE:AON)に対する中立的な姿勢を維持しつつ、目標株価を以前の目標から390ドルに引き上げました。これは5%の潜在的総リターンを示しています。この調整は、Aonの2024年第3四半期の財務結果を受けたもので、同社の有機的成長の見通しと経営陣の前向きな見通しに基づいて、より楽観的な評価となっています。
同社のアナリストは、2025年と2026年の1株当たり利益（EPS）予想はほぼ変わらないものの、目標株価の引き上げはより高い評価倍率を反映していると指摘しています。この再評価は、特にヘルスケアと再保険セグメントにおいて、より高いレベルでの有機的成長の安定化の証拠によるものです。医療インフレーションと再保険の堅調な需要が、Aonの成長にとってますます前向きな要因として見られています。
ゴールドマン・サックスは、主にヘルスケアと再保険の業績強化により、Aonの2025年の有機的成長予測を0.4パーセントポイント引き上げて5.6%としました。同社はまた、四半期で二桁成長を示し、将来の見通しも強いM&Aサービスから、Aonの商業リスクの有機的成長に一貫した恩恵があると予想しています。
マージンに関して、ゴールドマン・サックスは予想を10ベーシスポイントわずかに引き上げましたが、2025年と2026年のコンセンサスを約30ベーシスポイント下回ると予想し、慎重な見方を維持しています。この保守的な見方は、控えめな中核的マージンの拡大と受託投資収入からの潜在的な圧力を考慮しています。
また、同社の分析では、より高い実効税率も考慮されており、以前の19.5%に比べて20.0%になると予想されています。この調整は、Aonの地理的な所得分布の変化と今後のグローバルな規制変更によるものです。Aonは第4四半期の決算発表時に更新された税金ガイダンスを提供する予定です。
結論として、ゴールドマン・サックスはAonの新規事業成長の改善を認識していますが、コンセンサスEPS予想との一致とAonのエンタープライズバリューに対する調整後EBITDAの評価倍率が過去の基準を上回っていることから、中立的な評価を維持しています。
その他の最近のニュースでは、プロフェッショナルサービス企業であるAon Corpにいくつかの重要な進展がありました。第3四半期の業績を受けて、RBCキャピタルは同社の株価目標を390ドルから365ドルに調整し、セクターパフォーム評価を維持しました。この改定は、Aonが全ユニットで有機的成長の上昇を示し、2024年前半からの顕著な改善を示し、一部の競合他社と同等かそれ以上の成績を示したことを受けてのものです。
Aonによる主要な保険ブローカーおよびコンサルタントであるNFPの最近の買収は、営業利益率に希薄化の影響を与えましたが、コスト削減も生み出し始めています。同社の経営陣は、NFPの主要業績指標が買収時に設定された当初の予測を満たしているか、あるいは上回っていることを示しています。
RBCキャピタルのAonに対する評価は、抑制された営業利益率のため慎重ですが、NFP買収によるコスト削減と利益が今後の四半期でより明確になることに楽観的な見通しを持っています。
Aonは2024年第3四半期に強力な財務結果を報告し、7%の有機的収益成長と26%の総収益増加を示しました。調整後営業利益は28%増加し、調整後営業利益率は24.6%となり、前年同期比70ベーシスポイント上昇しました。NFPの統合が様々なセクターでの成長を牽引する重要な役割を果たし、この買収により2026年までに1億7500万ドルの収益シナジーと6000万ドルの業務効率化が生み出されると予想されています。
NFP買収による利息費用の増加にもかかわらず、AonはEMEA、アジア、ラテンアメリカでヘルスソリューションの二桁成長を報告し、8億ドルの自社株買戻しを実行しました。
InvestingPro Insights
Aon Corpの最近の業績とゴールドマン・サックスの更新された見通しは、InvestingProからのリアルタイムデータによってさらに裏付けられています。同社の時価総額は803.1億ドルと印象的で、保険仲介業界における重要な存在感を反映しています。Aonの過去12ヶ月の収益成長率13.67%と四半期成長率26.01%は、ゴールドマン・サックスの分析で強調された有機的成長トレンドを裏付けています。
InvestingPro Tipsは、Aonが45年連続で配当を維持し、13年連続で配当を増加させていることを明らかにしており、株主還元への強いコミットメントを示しています。これは同社の堅調な財務業績と一致しており、ゴールドマン・サックスが指摘したより高い評価倍率に寄与する可能性があります。
過去3ヶ月間の16.47%の株価総リターンと、さらに印象的な過去6ヶ月間の32.31%のリターンは、Aonの最近の業績と将来の見通しに対する市場の好意的な反応を反映しています。これらの指標は、ゴールドマン・サックスが中立的評価を維持しつつも目標株価を引き上げる決定を支持しています。
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