■株主還元策について
アパマンショップホールディングス {{|0:}}では財務体質の改善、並びに今後の収益成長に向けた道筋が見えてきたことから、2013年9月期より復配を実施しており、2015年9月期についても1株当たり10.0円の配当を予定している。 当面は安定配当を基本に考えているが、中期的には配当性向で20～30%の水準を目安と考えているようで、収益の拡大が続けば、増配の可能性も出てこよう。
なお、同社は2011年にインテグラル1号投資事業有限責任組合を割当先としてA種優先株式を発行しており、現在は発行済み株式の25%となる535万株をインテグラルが保有（取得価格は株式分割後で275円相当）する格好となっている。
株式の売却はいつでも可能なことが、株価上昇の足かせ要因の1つなっているとみられる。
インテグラルが保有株を市場で売却していくかどうかは不明だが、2014年3月には一部の優先株を同社が買い受けていることから、今後も財務状況や経営状況を判断しながら、自社株買いによって優先株を吸収していく可能性が高いと弊社ではみている。
（執筆：フィスコ客員アナリスト 佐藤 譲）