Investing.com — UBSのアナリストらは、Nvidia（NASDAQ:NVDA）が第1四半期の業績を若干ガイダンスを上回る水準で報告し、規制やサプライチェーンの課題に関する投資家の短期的成長への懸念を和らげるだろうと予想している。
プレビューノートにおいて、UBSのアナリストらは4月期の売上高が約440億ドルとなり、同社のガイダンスである430億ドルをわずかに上回ると予想している。
同銀行は調整後1株当たり利益（EPS）を0.76ドルと予測しており、これは米国のH20 GPU輸出禁止に関連する費用による粗利益率への影響が主な要因となり、市場コンセンサスの0.89ドルを下回っている。
「多くの投資家（約半数）が四半期ごとの売上高ガイダンスが下方修正されると予想しているため、これは投資家を満足させるのに十分であろう」とTimothy Arcuri率いるUBSのアナリストらは述べた。
UBSはH20規制の影響が予想以上に大きいとして短期的な予測を下方修正したものの、Nvidiaに対する「買い」の評価を維持した。EPSの予測引き下げを反映し、12ヶ月の目標株価を180ドルから175ドルに引き下げた。
2026年度のEPSは以前の4.86ドルに対して現在4.22ドルと予想され、その差の大部分は粗利益率の調整によるものである。
7月期については、UBSは売上高が若干増加して446億ドルになると予想しており、これは前四半期のコンセンサスである431億ドルを上回るが、市場予想の465億ドルを下回っている。
Blackwell GPUの出荷が順次的な成長を牽引すると予想されるが、立ち上げの遅れやH20禁止によるインベントリの再利用の制限が上昇余地を抑制している。それでも、UBSはGB300などの新製品の出荷が始まる年後半にデータセンター事業が力強く成長すると予測している。
「我々はカンファレンスコール全体で自信に満ちたトーンを期待している」とアナリストらは述べたが、Nvidiaが高利益率のコンピュートボードを来年まで遅らせる決定により、下半期の粗利益率見通しを軟化させる可能性があると指摘した。
4月期については、Blackwellの売上高が約250億ドルと2倍以上に増加し、顧客がHGXプラットフォームを選択するため、B200チップがユニットミックスの約70%を占めると予想されている。
今後の見通しとして、UBSはBlackwellの売上高が第2四半期に前期比約90億ドル増加して340億ドルに達すると予測しているが、生産能力の制約やGB200ラックの配送遅延にもかかわらずである。
全体として、UBSはNvidiaが新しいチップの出荷と輸出規則の潜在的な好転に支えられ、2025年後半に再加速する軌道に乗っていると見ている。
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