Investing.com — 米国のiPhone販売は4月に前年同月比で急増したが、これは関税関連の価格上昇に対する消費者の懸念によるものである可能性が高いと、KeyBanc Capital Marketsが報告した。
同ブローカーの独自データ「Key First Look Data（KFLD）」によると、iPhoneの販売は前年同月比で34%増加した。前年は24%の減少を記録していた。アナリストらはこの急増を「関税関連の価格上昇懸念に先立つパニック買い」によるものと分析している。
前年同期比（y/y）の数字は力強いものの、前月比（m/m）のデータはやや弱い傾向を示している。
4月の米国内iPhone販売は3月から4%減少し、過去5年間の平均である3%減を下回った。
店舗販売は前月比6%減、前年同月比20%増、オンライン販売は前月比わずか1%減だったが、前年同月比では52%急増した。
「これは3月の米国内iPhone販売の前月比12%増（過去5年平均の前月比3%増に対して）および前年同月比9%増と比較される」とKeyBancは指摘した。
KFLDはまた、アップルのハードウェア全体の支出傾向が顕著に改善したことを示した。4月の指数化された支出は前月比でわずか2%減少し、3年平均の16%減を大幅に上回り、前年同月比では38%増加し、3月の17%増から上昇した。
「この好転は主に、最近の輸入品に対する関税脅威がiPhoneの需要を前倒しさせたことと、3月の新製品導入が組み合わさった結果だと考えている」とアナリストらは述べた。
前年同月比の力強い成長にもかかわらず、KeyBancはiPhone販売におけるネガティブなミックスシフトを指摘した。通信事業者の調査によると、iPhone 16 ProやPro Maxなどの高級モデルの需要は軟化し、これらのモデルの在庫は増加している。
「iPhone 16の販売は4月に前月比で減少し、店舗の期待と通常の季節的傾向をやや下回った」と同社は述べた。
ベースモデルの需要は増加したが、より高価なiPhone SE4は引き続き低迷した。高級なProおよびPro Maxバージョンの在庫は増加した。アナリストらによれば、このミックスシフトは「関税と市場の不確実性の間接的影響」を反映しているという。
小売業者は積極的なプロモーションで対応した。ベライゾン（NYSE:VZ）はiPhone 16 Pro Maxの最大クレジットを1,200ドルに引き上げ、T-Mobile US Inc（NASDAQ:TMUS）はProモデルで初めての下取りなしプロモーションを開始し、下取りで最大1,000ドルのクレジットを提供した。
AT&T（NYSE:T）は既存のオファーを維持したが、一部の下取り制限を緩和した。
KeyBancは、在庫レベルの増加と需要が低マージンモデルに偏っていることを挙げ、この結果はアップルのサプライチェーンにとってネガティブであると見ている。
「4月の通信事業者調査とKFL結果は、アップルのサプライチェーンにとってネガティブだと見ている」と彼らは述べ、Arm Holdings ADR（NASDAQ:ARM）、ブロードコム（NASDAQ:AVGO）、Cirrus Logic（NASDAQ:CRUS）、クアルコム（NASDAQ:QCOM）、Qorvo（NASDAQ:QRVO）、Skyworks Solutions（NASDAQ:SWKS）などの企業を挙げた。
KeyBancはスマートフォンに対する最近の関税免除にもかかわらず、アップル（NASDAQ:AAPL）に対して慎重な姿勢を維持し、セクターウェイトを継続している。
アナリストらは、iPhone 16とApple Intelligenceがまだ意味のあるアップグレードサイクルを引き起こしていないと考えており、2026年の高い成長期待、控えめなアップグレード率、中国での競争激化、アップルのサービス事業に関連する法的課題など、持続的なリスクを指摘している。
株価が2026年の調整後EBITDAの約21倍で取引されており、これは3年平均と一致しているが、同ブローカーは成長見通しに対して「割高」と見ている。
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