Investing.com — 今週の人工知能（AI）分野における最大のアナリスト動向を紹介する。
InvestingProの購読者は、市場を動かすAIアナリストのコメントを常に最初に入手できる。今すぐアップグレードしよう！
アナリスト：Alphabetの分割は「株主価値を解放する」
D.A. Davidsonのアナリストによれば、Alphabetの完全な分割が同社の真の価値を実現する唯一の方法であるという。同社に対して中立的な評価を維持している同ブローカーは、同社のコングロマリット構造が最も急成長している事業の市場潜在力を抑制していると主張している。
「Alphabetにとって唯一の前進方法は、投資家が実際に望むビジネス—NFLX、AWS/Azure、TTD、UBER/TSLAの主要競合企業—を所有できるようにする完全な分割だと考える」とD.A. Davidsonのアナリストはノートに記した。
同レポートは段階的な売却の考えを否定し、「投資家が望むのは大規模な分割であり、個別のスピンオフではない」と述べ、ChromeやNetworkのような規制当局主導の小規模な動きは「少なすぎ、遅すぎる」と警告している。
D.A. Davidsonは特に、Alphabet（NASDAQ:GOOGL）がAIの収益化における失敗を批判し、「自社の研究所で発明されたAIイノベーションの価値をNvidia、マイクロソフト（NASDAQ:MSFT）、OpenAIに奪われる一方で、16倍の収益で取引されている」と述べている。アナリストらはこれを、1980年代のパーソナルコンピューティングブームから利益を得られなかったXeroxの失敗に例えている。
同社は、Alphabetが現在の構造を維持する限り、その部門は過小評価されると主張している。「コングロマリット構造を維持することで、経営陣はすべての事業を16倍のSearch倍率に縛り付けている」とノートは述べている。
D.A. Davidsonは、分割された場合、同社の価値は現在1株あたり243ドル、TPUビジネスの幅広い商業化により300ドルに達する可能性があると推定している。ノートは「創業者のセルゲイ・ブリンとラリー・ペイジだけが株主を救うことができる」という行動喚起で締めくくられている。
BofA、新たなAI契約を受けてNvidia、AMDの目標株価を引き上げ
バンク・オブ・アメリカは水曜日、エヌビディア（NASDAQ:NVDA）とアドバンスト・マイクロ・デバイセズ（NASDAQ:AMD）の目標株価（PT）を引き上げた。これは2026年から始まる中国への輸出制限の影響を緩和するのに役立つ可能性がある主権AIインフラプロジェクトにおける両社の役割を指摘したものである。
同銀行はNvidiaの目標株価を150ドルから160ドルに、AMDを120ドルから130ドルに引き上げ、両銘柄に対する「買い」評価を維持した。この引き上げは、両チップメーカーがサウジアラビアの公共投資基金の子会社であるHUMAINとの間で発表した複数年契約に続くものである。
バンク・オブ・アメリカは、これらのプロジェクトが「年間30億〜50億ドル、または複数年で150億〜200億ドル」を生み出す可能性があると推定し、成長市場に貢献すると見ている。同銀行は、主権AIが「年間500億ドル以上」の機会に発展し、より広範な4,500億〜5,000億ドルのAIインフラ空間の10〜15％を占めると予想している。
「主権AIは、地域の文化、言語、ニーズにおけるLLMのトレーニングと推論に焦点を当て、商業クラウド投資を適切に補完する」とBofAのアナリストは述べた。彼らはこの傾向が、米国のデータセンターの電力供給制限や輸出障壁などの問題に対処するのに役立つ可能性があると付け加えた。
Nvidiaは、推定70億ドルの直接契約を受け取る予定で、フェーズ1には既に約7億ドル相当の18,000個のBlackwell GPUが含まれている。BofAは5年間で「NVIDIAの最先端GPUが数十万個」出荷されると予想している。
AMDの関与は2026年後半に拡大し、最大100億ドルの価値がある可能性がある。この契約にはCPU、GPU、ネットワーク機器、同社のROCmソフトウェアスタックが含まれる。
BofAは、AMDとシスコ・システムズ（NASDAQ:CSCO）のパートナーシップが、同社が「大規模プロジェクトへの関与においてNVIDIAと『同様の』立場にある」初めてのケースであると指摘した。
同銀行は長期的な需要傾向を引用し、「GPUが新たな『王国の通貨』である」と述べ、強気の見方を強調した。
Alibabaは中国最高のAIイネーブラー：モルガン・スタンレー
今週、モルガン・スタンレーのゲイリー・ユー氏は、Alibaba Group Holdings（NYSE:BABA）に対する180ドルの目標株価で「オーバーウェイト」評価を再確認し、同社が主要なAIインフラプロバイダーとeコマースにおける早期AI採用者という二重の役割を果たしていると指摘した。
アナリストはAlibabaを「急増するAI推論需要から恩恵を受ける主要なAIイネーブラー」と表現し、特に1月のDeepSeekの台頭以降、活動が増加していると述べた。
Tencent Holdings Ltd（HK:0700）とBytedanceがGPU容量を主に内部使用のために割り当てていると考えられる一方、ユー氏はAliCloudを「外部顧客向けに相当な割り当てを持つユニークなCSP」と見ている。
彼は、クラウド収益の成長が2025年度第3四半期の13％から第4四半期には18％に加速し、2026年度（FY26）には25％に達すると予想し、潜在的な上振れが短期的な触媒として機能する可能性があると付け加えた。
eコマース側では、ユー氏はAlibabaが「他のeコマース同業他社に先駆けた早期AI採用者」であり、独自の消費データを使用して業務を強化していると指摘した。
彼は市場が「eコマースシェア損失の安定化および/または手数料率の上昇の可能性」を完全に織り込んでいないと考えており、これはモルガン・スタンレーのFY25からFY28までの5％のコアマーケットプレイス収益の年間複合成長率（CAGR）というベースケースに対して上振れの可能性を示唆している。
レイモンド・ジェームズ、AIの追い風でSMCI株を「買い」で開始
レイモンド・ジェームズは今週初め、Super Micro Computer（NASDAQ:SMCI）のカバレッジを「アウトパフォーム」評価と41ドルの目標株価で開始し、AI最適化インフラにおけるリーダーシップと急速な収益成長を引用した。
同ブローカーはSupermicroの2026年度の収益を298億ドル、EPSを3.03ドルと推定し、年間25％以上の複合成長率を反映している。同社の収益の約70％が現在AIプラットフォームから得られており、ブランドサーバーベンダーの中でトッププレーヤーとしての地位を確立している。
「Supermicroは、Dell（NYSE:DELL）やヒューレット・パッカード・エンタープライズ（NYSE:HPE）のようなブランドIT供給業者とQuantaのような委託製造業者の間の絶好の位置に自らを位置づけている」と同社のアナリストは述べ、規模を持ってカスタムソリューションを提供する能力を強調した。
レイモンド・ジェームズは、2026年の収益に11倍の株価収益率（P/E）を適用する混合評価アプローチを使用している。より楽観的なシナリオでは、同ブローカーはAIの勢いと市場シェア獲得によって、強気ケースの公正価値が88ドルになると見ている。
パフォーマンスの変動性と以前の内部統制の問題が株式の評価に影響を与えてきたが、レイモンド・ジェームズはこれらの懸念が対処され、不正行為は発見されなかったと指摘した。
マージンは依然として圧力を受けており—Supermicroは在庫評価減により2025年度第3四半期に9.7％の非GAAPグロスマージンを計上した—しかしアナリストはNvidiaのBlackwell GPUの拡大とスケールメリットの発揮により改善を期待している。「顧客ミックスもマージンに影響を与え、企業がティア2クラウドプロバイダーからの圧力に対して若干の緩和をもたらすと予想している」とノートは述べている。
レイモンド・ジェームズはまた、1社の顧客が2024年度の売上の20％を占めるという顧客集中をリスクとして指摘し、より大きな競合他社と比較してサービスとファイナンス能力が限られていると述べた。
それでも、特に米国での製造を拡大して月間最大1,500台の液冷式AIラックを提供できるようになるにつれ、Supermicroは成長するAIインフラ需要を取り込むのに適した位置にあると見ている。大規模な国内拠点は、同セクターに影響を与える関税リスクからの保護にも役立つ可能性がある。
Pinterest株、ウルフ・リサーチが格上げ
ウルフ・リサーチは木曜日、Pinterest Inc（NYSE:PINS）を「ピア・パフォーム」から「アウトパフォーム」に格上げし、40ドルの目標株価を維持した。より好ましいマクロ環境、製品の勢い、魅力的な評価を理由に挙げている。
同ブローカーは、米中貿易協定の新締結と予想を上回る第1四半期の業績およびガイダンスを受けて、「より緩和された」マクロ的な重荷を指摘した。ウルフは、改善された環境と堅調な実行が、3月のより慎重なスタンスの後、格上げを促したと述べた。
「マクロの重荷が以前よりも緩和されていること、ii）製品改善—特にPerformance+（成長貢献度2〜3ポイント）からの持続的な基本的ファンダメンタルズ、iii）3P機会、iv）合理的な評価を考慮し、PINSを40ドルの目標株価でOPに格上げする」とウルフのアナリストは述べた。
重要な焦点はPinterestのPerformance+製品スイートであり、ウルフはこれが広告収益成長に2〜3ポイントの後押しを与えていると推定している。フィールドテストでは顕著な改善が見られ、Performance+を使用しないキャンペーンと比較して、インプレッションが27.7％増加し、クリック単価が22.5％低下した。
ウルフはまた、特にAmazonとのサードパーティ広告パートナーシップを、収益化を拡大し収益源を多様化する長期的な機会として指摘した。
評価も強気の見方の要因となった。2026年のEBITDAの推定13.5倍で、ウルフは株式のリスク/リターンを魅力的と見ており、特にスナップやThe Trade Desk（NASDAQ:TTD）などの同業他社がより高い倍率で取引されていることと比較している。
この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。