バンク・オブ・アメリカ、中国の国産化加速で欧州ハイテク企業のリスク増大を指摘

Investing.com — バンク・オブ・アメリカは水曜日の新たなレポートで、中国の自給自足への加速的な動きにより、欧州のテクノロジー企業が直面するリスクが高まっていると指摘した。

2024年の世界の半導体販売の29%を中国が占める中、北京の「中国製造2025」政策は欧州のITハードウェア企業にとって増大する課題をもたらしていると、バンク・オブ・アメリカは述べている。

「我々は中国との完全なデカップリングのリスクを分析した」とバンク・オブ・アメリカのアナリストは記し、中国への大きなエクスポージャーを持つ欧州企業は、収益と評価に大きな圧力に直面する可能性があると警告している。

バンク・オブ・アメリカのシナリオ分析によると、中国との完全なデカップリングの場合、Aixtron (ETR:AIXGn)が「最もリスクが高い」一方、Ericsson (BS:ERICAs)は「最もリスクが低い」とされている。

AMS (VIE:AMS2)、WAF、BESI、Infineon (OTC:IFNNY)、Nokia (HE:NOKIA)などの企業は依然として、市場が「リスクを完全に織り込んでいない」ことを示す倍率で取引されていると同行は述べた。

「WAFとAMSはともに中国への大きなエクスポージャーと、中国による代替リスクの高い製品の割合が高い」とバンク・オブ・アメリカは指摘し、さらなる評価下落の可能性を示唆した。

一方、買い推奨のASMIとBESIも、顕著な収益への打撃を受ける可能性がある。バンク・オブ・アメリカによれば、「最もEPSへの影響が大きい企業はAIXA、BESI、ASMIである」という。

第二のリスクは、半導体装置に対する潜在的な輸出制限からもたらされるとされている。

バンク・オブ・アメリカは「完全なDUVイマージョン禁止はありそうにない」としながらも、最悪のシナリオではASML (AS:ASML)とASMが歴史的な評価平均を大幅に下回る水準で取引されることになり、「市場が悲観的すぎる可能性がある」と示唆している。

しかし、一部の企業はより良いポジションにあるとみられている。欧州企業が中国市場向けに現地で製造する「中国のための中国」戦略は、リスクを軽減する可能性がある。

「これはIFXやSTMなどの企業にとって支持材料となる」とバンク・オブ・アメリカは記し、IFXはSTMよりも中国のアナログおよびMCUセグメントでのシェア喪失への露出が少ないと付け加えた。

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