Investing.com — ゴールドマン・サックスの最新ヘッジファンドトレンドモニターによると、ヘッジファンドは2025年初頭に米国ビッグテック株へのエクスポージャーを大幅に削減し、中国株へと資金を移動させた。
この四半期分析は、3.1兆ドルの株式ポジションを運用する684のヘッジファンドの13-F提出書類に基づいており、これらの銘柄がアウトパフォームしている中でも「マグニフィセント7」株からの離脱を示している。
「ファンドはマイクロソフト(NASDAQ:MSFT)の純ポジションを最も削減した」とゴールドマン・サックスは指摘し、この技術大手を「フォーリングスターズ」リスト—ヘッジファンド保有率が最も大きく低下した株式グループ—に位置づけた。
アップル(NASDAQ:AAPL)も地位を失い、ゴールドマン・サックスのヘッジファンドVIPリストで6位から9位に後退し、台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング(NYSE:TSM)、ネットフリックス(NASDAQ:NFLX)、Uber(NYSE:UBER)に取って代わられた。
この後退にもかかわらず、Amazon(NASDAQ:AMZN)、Meta(NASDAQ:META)、マイクロソフト、Nvidia(NASDAQ:NVDA)、Alphabet(NASDAQ:GOOGL)は依然として最も保有されている株式のリストのトップに位置している。
これらの取引のタイミングは高くついた。「これらの資金移動は時期が悪く、第2四半期初めからマグニフィセント7は+12%のリターンを上げている一方で、貿易緊張が中国ADRに重くのしかかっている」とベン・スナイダー率いるゴールドマン・サックスのストラテジストは述べた。
ヘッジファンドは第1四半期中に中国ADRへの投資を増やし、地政学的な不確実性が迫る中でも、Alibaba(NYSE:BABA)、PDD Holdings(NASDAQ:PDD)、バイドゥ(NASDAQ:BIDU)、JD.com(NASDAQ:JD)などの銘柄へのエクスポージャーを増加させた。
中国ADRのバスケットは第1四半期にアウトパフォームしたが、第2四半期の開始以来、時価総額加重S&P 500を5パーセントポイント下回っている。
それでも、パフォーマンスは維持された。「堅調な銘柄選択により、米国株式ロング/ショートヘッジファンドは変動の激しいマクロ環境にもかかわらず、年初来+1%のリターンを維持することができた」と報告書は述べている。最も人気のあるロングポジションのVIPバスケットはアウトパフォームし、年初来6%上昇した。
全体的なヘッジファンド環境は依然として高いレバレッジに大きく傾いている。グロスレバレッジは記録的な水準に達し、急増するショートインタレストによって後押しされた。
ヘッジファンドは第2四半期に9480億ドルの個別株ショートと2180億ドルのETFショートを保有していた。S&P 500銘柄の中央値のショートインタレストは浮動株の2.3%に上昇し、2021年のショートスクイーズ以来の最高水準となった。
この変動にもかかわらず、ヘッジファンドは人工知能に関しては方針を維持した。AI関連株へのエクスポージャーは安定したままで、ラムリサーチ(NASDAQ:LRCX)やマイクロンテクノロジー(NASDAQ:MU)などの半導体およびソフトウェア銘柄から新たなVIPエントリーがあった。
セクターポジショニングでは、ヘッジファンドはヘルスケア、特にバイオ医薬品への純傾斜を削減し、情報技術、一般消費財、産業セクターへの配分を増加させた。
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