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Investing.com — モルガン・スタンレー (NYSE:MS) のアナリストらは、ブラジル株の推奨格付けを「中立」から「オーバーウェイト」に引き上げた。火曜日の顧客向け注記において、この米国銀行はラテンアメリカ諸国の株式に対して楽観的な見方を示し、MSCI ラテンアメリカ指数の2026年末までの目標を2,800ポイントに設定した。これはドル建てで約23%のリターンを意味する。
ブラジル株の推奨を「買い」に引き上げた理由は以下の通りである：
- ルーラ大統領の人気低下に伴う政治的変化の期待。
- 国内金利のピークアウトと潜在的な引き下げ。
- 世界的な金利低下に伴うドル安の可能性。
- 割安なバリュエーション。
モルガン・スタンレーは、金融、石油、国営企業、公益事業、コンセッション企業へのエクスポージャーを増加させたと述べ、ペトロブラス (BVMF:PETR4)、プリオ (BVMF:PRIO3)、モティバ（旧CCR） (BVMF:MOTV3)、ヌーバンク (BVMF:ROXO34)、エレトロブラス (BVMF:ELET3) などの銘柄を挙げている。同行は、ブラジル株が約9倍のPER（株価収益率）で取引されており、年間約900億ドルの利益を生み出していると指摘し、これは景気後退レベルの価格設定であり、他の市場と一致していないと述べている。
「今後18ヶ月の選挙カレンダーが混み合っていることで、特に財政政策において必要とされる政策転換を開始する機会が生まれると考える」と米国銀行のアナリストらは述べ、財政リスクは依然として高いと指摘している。
「我々はブラジルのリスクリワードを好ましく見ている。ベアケースは変わっていないが、単にその可能性が低くなり、ブルケースの可能性が高まっていると考える」とモルガン・スタンレーは評価し、ブラジル株は「約10%の財政赤字を賄うために固定収入に極端なポジションを取る深い資本市場の中で割安である」と述べている。
「2027年以前に政策転換が起こるとは予想していないが、その可能性だけでもリスクリワードを株式に向けて少し変える可能性がある」と、アナリストらは現在の消費を促進するための財政政策重視から投資に焦点を当てた経済成長モデルへの転換期待について述べている。
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