ジェフリーズがリオ・ティントを「ホールド」に格下げ、株価が下落

Investing.com - ジェフリーズが鉱山大手リオ・ティント(NYSE:RIO)を「買い」から「保有」に格下げしたことを受け、火曜日の米国プレマーケット取引で同社株は2%下落した。アナリストらは新たな逆風の中でリスク・リターンのバランスがより均衡したことを理由に挙げている。

同証券会社は各上場株の目標価格を引き下げ、リオ・ティントPlcの目標価格を5,700ペンスから4,600ペンスに、リオ・ティントLtdの目標価格をA$147からA$115に下方修正した。

クリストファー・ラフェミーナ率いるアナリストらは「リオ（またはBHP）が『壊れている』とは考えていない。最近の展開を踏まえると、リスクとリターンのトレードオフがより均衡していると考えるだけである」と述べた。

主要な懸念の一つは、ヤコブ・スタウスホルムCEOが今年後半に退任することが発表されたことを受け、同社の戦略的方向性に関する不確実性である。

アナリストらは、サイモン・トロット、ジェローム・ペクレス、ボルド・バータールなどの後任候補者が、M&Aの可能性を含む将来の戦略に対して異なる影響をもたらす可能性があると指摘した。

「新CEOが発表されるまで、リオの戦略的方向性はリスクとなるだろう」とアナリストらは述べている。

ジェフリーズはまた、リオのリチウム投資に関する懸念の高まりも指摘している。これらのプロジェクトは景気循環に逆行するものと見られているが、需要がリオの期待に応えられない場合、「資本集約度の上昇と潜在的に低いリターン」のリスクを伴うとしている。

支出が増加するにつれ、収益の対応する増加がなければ、短期的なフリーキャッシュフロー（FCF）に悪影響が及ぶ可能性があるとアナリストらは述べた。

同チームはまた、リオの正味現在価値の70%以上を占める鉄鉱石についても慎重な見方を示している。アナリストらは米中間の貿易緊張、中国における構造的な鉄鋼生産能力削減、季節的な弱さを理由に、短期的に価格が軟化すると予想している。

「現在のスポット価格が95ドル/トンであるのに対し、第3四半期は90ドル/トンと予想している」と彼らは述べ、長期予測は80〜90ドル/トンの範囲としている。

「鉄鉱石価格の低下はリオにとってマイナスである」とアナリストらは付け加えた。

政治情勢については、ジェフリーズは、リオの主要生産地域であるカナダのアルミニウムに対する米国の関税が、地域価格の潜在的な上昇にもかかわらず、収益性を低下させる可能性があると指摘している。

一方、モンゴルでの政治的展開がオユ・トルゴイプロジェクトの運営を複雑にする可能性があるが、ジェフリーズの基本シナリオでは大きな混乱は想定していない。

鉱業セクターでは、ジェフリーズは現在、資本配分と地政学的エクスポージャーの点でより良いポジショニングを理由に、リオ・ティントとBHP Group Ltd (ASX:BHP)よりもGlencore (OTC:GLNCY)、Anglo American (JO:AGLJ)、ヴァーレ SA ADR (NYSE:VALE)を推奨している。

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