今回は地政学的リスクが市場に実際に影響を与えるのか？

Investing.com - 市場は再び地政学的不確実性を無視しており、今回は状況が異なるのかという疑問が生じている。

ドイツ銀行によれば、その答えは「まだ違う」である。

中東情勢が劇的に悪化し、イスラエルがイランの核施設を攻撃したにもかかわらず、世界市場の反応は限定的であった。

これまでの反応は商品市場と地域株式市場に限られている。

金曜日に原油価格は7％以上上昇し、金価格は過去最高値を記録、中東株式市場は下落した。しかし他の市場では投資家は冷静さを保っている。

MSCI世界指数は前日に記録した最高値から1％強下落しただけであった。

米国のハイイールド債のクレジットスプレッドは2ベーシスポイント拡大しただけだった。インフレ期待は当日上昇したものの、週間ベースではまだ低下していた。



では、地政学的リスクがより広範な市場影響をもたらすのは何が原因となるのか？

「歴史的に見れば、成長率やインフレなどのマクロ変数に影響を与えた場合のみである」とドイツ銀行のストラテジスト、ヘンリー・アレン氏はノートに記している。

「しかし少なくとも今のところ、そのような影響は見られていない」



これは1970年代の石油禁輸措置、1990年の湾岸戦争、あるいは2022年のロシアによるウクライナ侵攻といったショックとは対照的である。これらの出来事はインフレの急上昇を引き起こし、中央銀行の対応を強いたものであった。

現在、原油価格は2024年の平均を下回っており、市場はより広範な経済ショックを織り込んでいない。

それでもリスクは高まっている。アナリストは二つの潜在的な懸念点を指摘している：7月9日に迫る米国の関税期限と、より深刻な石油供給の混乱の可能性である。どちらもインフレ懸念を再燃させ、利下げ期待に挑戦する可能性がある。

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