GoogleはChatGPTにシェアを失っているのか？バークレイズが回答

Investing.com - 最近、投資家の間ではAlphabet (NASDAQ:GOOGL)がChatGPTにマーケットシェアを失っていることや、検索におけるAIコストの上昇に関する懸念が議論の中心となっている。

月曜日に発表された新しいレポートで、バークレイズのアナリストたちはGoogleが最近開示したAI推論トークンに焦点を当て、これらの問題について見解を示した。

バークレイズによると、Alphabetは現在、製品とAPI全体で月間4800億のトークンを処理しており、これは1年前の97億から大幅に増加している。

このレポートによれば、この約50倍の増加は「主に検索におけるAI概要、LensやCircle to Searchなどの他のAI検索機能、そして第三者開発者によるものである可能性が高い」とされる。

比較として、マイクロソフト (NASDAQ:MSFT)は最近、2025年第1四半期に1000億のトークンを推論処理し、そのうち500億は3月単独で処理されたことを開示した。

バークレイズは、「Googleはマイクロソフト（Azure）の5〜6倍のトークンを処理している。これは検索がChatGPTの約6倍の規模であり、ChatGPTはGeminiの約2〜4倍の規模であるためだ」と推定している。

この分析ではコストへの影響も取り上げられ、Alphabetが2025年第1四半期に推論トークンに約7億5000万ドルを費やしたと推定している。同行は「検索にAIを導入することによるレバレッジ低下の率は管理可能なレベルであり（これは一部の投資家にとって驚きかもしれない）」と述べている。

AI概要のコストは検索収益の約1％を占め、トラフィック獲得コストを除くコア費用は収益の約18％を占めている。

今後、トークン消費量は増加し続けると予想されている。アナリストたちは、より複雑なクエリを処理できるAIシステムであるエージェントが、さらなるトークン使用を促進し始めていると強調している。

さらに、Project Astra、Project Mariner、Veoなど、今後リリースされる複数のGoogle製品はまだ完全にリリースされておらず、さらに高いAIワークロードに寄与する可能性がある。

「GOOGLのコンピューティングCapexに対する当社の推定値は現在、総Capex支出の半分以上を占めており、引き続き上昇している」とレポートは指摘している。

AIの使用量が急速に増加しているにもかかわらず、バークレイズは、トークンコストが第1四半期の売上原価（COGS）と営業費用のわずか約1.6％を占めるにすぎず、Googleの会社レベルの営業利益（OI）マージンにはまだ「影響がない」と観察している。

年換算すると、四半期のトークンコスト7億5000万ドルは2025年の検索収益の約1.4％を占めることになる。ほとんどのトークンが検索とAI概要に関連していると仮定しても、AIコストは検索収益の約1％を占めるにすぎない。

バークレイズは、マージンへの圧力はあるものの、それは比較的小さいと結論づけている。しかし、トークン量が急激に増加していることから、AIの使用が拡大するにつれてコスト管理が重要になるだろう。

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