ゴールドマン・サックス、短期的な為替見通しを発表
Investing.com - 日本の株式市場は外国人投資家の買い戻しにより新高値を記録しているが、UBSのアナリストによれば、決算シーズンを前に投資家は慎重になるべきである。
TOPIX指数は先週2,800ポイントを突破し、勢いに乗った上昇と世界の投資家間での取り残され懸念が後押しとなった。
しかしUBSは、バリュエーションの過度な拡大と利益予想の弱まりを指摘し、このラリーは続かない可能性があると述べた。
「勢いに任せた市場は急速に反転する可能性があるため、我々は日本株に対して中立的な見方を維持する」とUBSのアナリスト、小林千紗氏は述べた。
日本株は今年、世界の他市場に比べて出遅れていたが、最近の反発は貿易摩擦の影響を受けにくいテクノロジーサービスやユーティリティなどのセクターが牽引している。
UBSによれば、これらの銘柄の多くは現在割高となっている。
今月後半に発表される6月四半期決算は転換点となる可能性がある。
「第1四半期の結果とともに通期ガイダンスの下方修正が発表され、ネガティブニュースの終わりを告げることになるだろう」
輸出企業は通期ガイダンスを引き下げる可能性が高く、数カ月にわたる下方修正が終わり、期待値の下限が設定される可能性がある。
これにより、出遅れていた自動車や機械などの景気敏感株の回復への道が開かれる可能性がある。
「勢いのある市場が続けば、これらの株式はアウトパフォームし続ける可能性があるが、リスク・リターンの観点からは、割安で質の高い景気敏感株の方が中期的なリターンが良いと考える」と小林氏は述べた。
短期的な上昇が見込まれる中、米国市場の堅調さと日本企業による自社株買いが、センチメントが変化した場合にも一定の支えとなる可能性がある。
UBSは全体的に慎重な見方を維持しているが、特に企業の自社株買いと底堅い米国市場が下落リスクを制限する可能性があるため、割安な企業に選択的な投資機会を見出している。
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