シティのエコノミスト・チームは、世界経済予測の分析において、米連邦準備制度理事会（FRB）、欧州中央銀行（ECB）、イングランド銀行（BOE）が9月に利下げを実施する可能性が高いと予測している。
この機関の予測は、サービス産業の耐久性、当局が設定した目標を上回るインフレ率の継続的な存在、地政学的紛争の絶え間ない影響という3つの主な要因を反映したものだ。このような厳しい状況下でも、シティの世界経済拡大予測は先月とほぼ同じで、今年度は2.3％と、前年の2.7％から若干低下する。この減少は主に経済先進地域で見られる。
シティのエコノミストは、「我々の予測は、個人消費が有形製品にシフトすることを示唆しており、それが労働需要を緩和し、サービス関連価格の上昇を緩やかにすると考えている」と述べた。彼らは、2020-21年のパンデミックによる支出急増時に購入される消費財の価値が下がることと、人工知能機能を搭載した新しい電子機器の市場参入が、このような消費者行動の変化を促すだろうと予想している。
今月初め、ECBは預金金利を0.25ポイント引き下げたが、この発表は金融政策の厳格な姿勢を示唆する発言とともに行われた。
シティは「最近の給与データが一貫して高水準にあることを、運営理事会が懸念していたことは明らかだ」とコメントした。引き下げられたとはいえ、物価、特に賃金に関連する物価の持続的な上昇は依然として懸念材料である。
シティのアナリストは現在、FRB、ECB、BOEが9月に利下げを開始し、2025年まで利下げが続くと予測している。
「正確には、9月に協調利下げが行われるとの予測は、各経済圏の国内インフレ圧力の分析に基づいている。
「とはいえ、この経済サイクルを通じて、中央銀行はそれぞれの経済状況が許す限り、協調して行動する傾向が顕著であることが明らかになっている。
ここ数カ月、主要中央銀行は現在の政策から撤退するための戦略を練る必要に迫られており、FRBはその最たるものだ。パウエル議長の12月のメディア・ブリーフィングが前向きな期待に満ちたものであったことから、金融市場はFRBの金利低下へのスムーズな移行を予想していた。しかし、第1四半期のインフレ率が予想を上回ったため、こうした予想は後退し、4月の数字がわずかに改善したとはいえ、インフレ率は依然として高すぎる。
「その結果、連邦準備制度理事会（FRB）は以前の金融緩和計画を修正した。
「冬の間、金融市場は今年中に6回もの金利引き下げを予想しており、早ければ3月にも開始される可能性があった。しかし、現在の市場のコンセンサスは、今年の利下げは1、2回にとどまり、完全な利下げは12月になってからと予想されている。
ユーロ圏では、ECBが金利引き下げを決定したのは、賃金上昇に取り組み、経済全体の復活を支援する必要性が動機となっている。ユーロ圏の経済は、持続的な金融引き締めとあまり支援的でない財政政策によって形成された、緩やかな回復段階を経験しているようだ。シティは、ECBが今年少なくとも2回の追加利下げを実施し、最終的に2％の利下げを目指すと予想している。
一方、BOEは予想を上回るインフレ率に憂慮している。その結果、BOEは9月まで政策変更を一時停止する可能性が高く、その時点でFRBやECBと足並みを揃えて利下げに踏み切るとシティは見ている。
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