エクソンモービル(NYSE:XOM)は、シェブロン(NYSE:CVX)によるヘス(NYSE:HES)の530億ドル買収計画に異議を唱えている。争点の中心は、この買収がガイアナにあるヘスの貴重な子会社の支配権の変更にあたるかどうかである。45％の権益を保有し、ガイアナでコンソーシアムを運営しているエクソンは、シェブロンによる買収の前にヘスの30％の権益を購入する機会を与えられるべきだったと主張している。
この法廷闘争は、ガイアナ沖に位置する過去20年近くで最大の石油発見をめぐって両社が争う中で展開されている。エクソンの主張は、ガイアナ事業の支配権が変更された場合に発動されると考える優先交渉権にかかっている。しかし、シェブロンは、これを回避するために合併を構成しており、ヘスはシェブロン内の一部門として残るため、支配権の変更は発生しないと主張している。
Clark Hill Lawの石油・M&Aスペシャリストであるジェームス・イングリッシュ氏は、仲裁の結果は、パネルが契約文言を優先するか、シェブロンの取引ストラクチャリングの背後にある意図を優先するかによって決まると指摘した。言語重視のアプローチはシェブロンに有利に働く可能性があり、一方、意図を深く追求すればエクソンの立場を支持する可能性がある。
仲裁パネルは、エクソン、ヘス、そして第3のパートナーであるCNOOC（NYSE:CEO）が関与する、ガイアナのスタブロエク石油鉱区での操業を規定する極秘共同操業協定（JOA）の解釈を任されている。2008年にエクソンが作成したこのJOAは、2002年のAIENモデル契約に基づくものだが、修正が加えられており、支配権の変更に関する正確な文言はまだ開示されていない。
紛争が長期化する可能性があるにもかかわらず、シェブロンとヘスは第3四半期中のヒアリングを推し進め、解決とその後の取引完了を目指している。ガイアナ資産は取引価値の重要な部分を占めており、シェブロンがヘスに提示した額の60～80％を占めると推定される。
ガイアナは今後10年間で日量190万バレル相当の石油を生産すると予測されており、これはベネズエラの生産量を上回り、メキシコ湾のそれに匹敵する。仲裁の結果は、この地域の石油生産の将来を形作るかもしれない。
エクソンのダレン・ウッズ最高経営責任者（CEO）は、仲裁にはJOAの意図と状況を理解することが極めて重要だと述べている。この紛争の解決は、エクソンがヘスのガイアナ権益に入札する可能性、補償を求める可能性、現状維持など、様々な結果につながる可能性がある。
ヘスは、仲裁手続きが進むにつれて、エクソンの協定解釈に対する自分たちの立場に自信を表明している。このケースは前例がなく、同様のJOAに支配されたM&Aにおけるエクソンの支配権変更の主張には明確な業界先例がない。
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