エレベーター・エスカレーター業界の世界的リーダーであるKONE Corporationは、第2四半期の業績はまちまちであったが、将来の成長見通しについては楽観的であると発表した。
フィリップ・デローム最高経営責任者(CEO)は決算説明会で、同社はサービス売上が好調に伸び、近代化工事の受注件数が過去最高を記録したと発表した。中国の新築ソリューション市場が大幅に減少したにもかかわらず、KONEの全体的な見通しはポジティブであり、安定した売上高と調整後EBITマージンが改善されている。
主な内容
- KONEは、サービス売上高が9%増加し、近代化受注が過去最高となったことを報告した。
- 新築ビルソリューションの中国市場は10%以上減少すると予想されているが、北米の近代化市場は10%以上成長すると予想されている。
- KONEの従業員エンゲージメントは改善し、グローバルベンチマークを上回っている。
- 同社の受注高は3.6%増加し、売上高は安定しており、調整後EBITマージンは20ベーシスポイント改善した。
- KONEの2024年の最新ガイダンスでは、売上高は比較可能な為替レートでゼロから4%の成長、調整後EBITマージンは11.5%から12.2%の範囲を見込んでいる。
会社の見通し
- KONEは北米と欧州で安定した成長を見込んでおり、アジア太平洋、中東、アフリカ地域でも成長が見込まれる。
- 同社は中国の市場見通しを調整し、価格圧力が続く厳しい環境を予想している。
- KONEは、特にサービス部門と近代化部門において、市場の見通しと収益性に引き続き前向きである。
弱気ハイライト
- 中国の新築ソリューション市場は大幅に減少している。
- KONEは持続的なコストインフレと物流コストに関する潜在的なリスクに直面している。
強気ハイライト
- サービス部門と近代化部門の力強い成長が業績を牽引している。
- 中国以外への納入におけるマージンの改善とオペレーションモデルの刷新による節約は収益性に寄与している。
- R&DとITへの投資拡大が今後の成長を支える見込み。
ミス
- 中国の第2四半期の受注高比率は1をわずかに下回り、以前よりも市場が低迷していることを示している。
質疑応答ハイライト
- KONE社の経営陣は、M&A取引、特に同族企業との取引において、同社の才能と尊敬に値する買い手としての評判を強調した。
- ビルの魅力とテナントの満足度を高めるエレベーターの近代化の重要性が、成長の重要な原動力として強調された。
- 幹部は、強力なサービスおよび近代化部門を通じて成長と収益性を推進するKONEの戦略に自信を示した。
要約すると、KONE (KNEBV.HE)は、中国における特別な課題を伴う、市場環境が混在する時期を乗り切っている。それにもかかわらず、同社の事業の60%以上を占めるサービスおよび近代化事業へのシフトは、コスト削減とポジティブなサービスミックスとともに、同社のスケーラブルな成長と収益性を今後支えることが期待される。
インベスティングプロの洞察
KONE Corporation (KNYJF)は、いくつかの主要指標とインベスティング・プロのヒントが示すように、堅調な財務健全性と市場パフォーマンスを示し続けている。特筆すべきは、同社がバランスシート上で負債よりも多くの現金を保有していることで、これは財務の安定性とリスク管理の強力な指標となっている。これは、中国市場における潜在的な課題と、同社の財務管理における柔軟性の必要性を考慮する投資家にとって特に適切である。
投資家はまた、2024年第2四半期時点の過去12ヶ月間におけるKONEの54.78%という印象的な売上総利益率は、市場の変動にもかかわらず収益性を維持する同社の能力を示す心強い兆候であると考えるかもしれない。これは、利益率が高くなりがちなサービス販売や近代化受注が伸びていることと一致している。
バリュエーション面では、KONEの株価は25.31という高いPERで取引されており、投資家が同社の収益成長に大きな期待を寄せていることを示唆している。また、10.43という高い株価純資産倍率は、株価が短期的には資産価値で評価され、収益性で評価されていない可能性を示している。
安定性を求める投資家にとって、KONEの価格変動率の低さは安心材料となるかもしれない。また、同社は19年連続で配当支払いを維持してきた歴史があり、株主への価値還元へのコミットメントを示している。
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要約すると、KONEの堅固な財務指標と、利益率の高いサービスと近代化プロジェクトに戦略的に焦点を当てることは、中国の新しいビルソリューション市場における課題にもかかわらず、同社の将来の成長のための強力な基盤を提供する。
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