香港の不動産デベロッパー、新世界発展（ニュー・ワールド・デベロップメント）はこのほど、資金調達コストを削減するため、総額14億元のオンショア人民元融資を2件獲得した。融資は期間12年の10億元と期間15年の4億元で、金利はそれぞれ3.1％と3.15％。
香港の不動産セクターの中でも負債比率が高いことで知られる同社は、レバレッジ解消に注力しており、昨年来注目を集めている。同社の永久債や長期債の一部は依然として不良債権レベルで取引されているにもかかわらず、昨年の安値からは回復してきている。
ローンは、ニューワールドの中国本土におけるK11プロジェクトを担保としている。この動きは、香港の銀行が商業不動産セクターへのローンエクスポージャーを減らし、一連の金利引き上げ後にオンショアと比較して貸出金利の上昇につながったことによる。
この新しい人民元ローンの金利は、同社のオフショアローンの平均金利である6％近くよりも大幅に低い。新世界は全体的な資金調達コストを削減するため、人民元ローンの比率を高めており、今年上半期には26億元のオンショアローンを調達した。
新世界は7月、上半期の45億ドルに続き、100億香港ドル相当の融資手配と債務返済を完了した。これに先立ち、同社は2023年12月までの6ヶ月間、金利上昇により継続事業からの資金調達コストが17％増加し、総額25億香港ドルに上ると報告している。
他の香港のデベロッパーも、中国本土では資産担保証券やパンダ債、香港では点心債など、人民元建ての資金調達方法にシフトしている。このシフトは、人民元安と米ドル金利上昇の二重の影響に対応するものだ。
UBSのアナリストは、中国本土に大きな資産を持つデベロッパーにとって「ナチュラル・ヘッジ」戦略は賢明だと指摘する。同氏は、人民元への圧力が予想されることから、人民元による資金調達活動の増加傾向は長期的に続くと予想している。
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