2024年第3四半期、CN（Canadian National Railway Company、ティッカー：CNR）は、マクロ経済および労働市場の課題の中で、穏やかな財務成長と業務改善を報告しました。Tracy Robinson社長兼CEOは、前年同期比2%増の1株当たり利益（EPS）が1.72ドルに達し、営業比率（OR）が63.1%であったことを強調しました。マクロ経済環境が軟化しているにもかかわらず、CNは顧客機会の堅調なパイプラインに支えられた取扱量の成長を予想しており、需要に合わせてリソースを調整する運用上の調整を実施しています。
主なポイント
- CNのEPSは前年同期比2%増の1.72ドル、ORは63.1%。
- 車両速度が1日あたり223マイル、列車速度が時速20マイルに改善。
- マクロ経済環境の軟化が一般貨物事業に影響。
- 採用を一時停止し、特に東部および南部地域でリソースを調整。
- 安全性の向上と効率性の向上には、事故頻度30%削減が含まれる。
- 収益は3%増加、RTM（収益トンマイル）は2%成長し、長距離インターモーダルと精製石油製品が牽引。
- 2024年の調整後希薄化EPSの成長は低単位数％、取扱量の成長は3%から5%の範囲の下限を予想。
- 第4四半期の営業比率は第3四半期と比較して改善する見込み。
- エネルギーおよびインターモーダル市場の成長を支援するインフラ投資を実施。
- CNの競争力のあるポジショニングと価格戦略は、2025年に向けて鉄道インフレを上回るペースで進展する見込み。
会社の見通し
- インターモーダル取扱量の継続的な成長が予想され、特に国際ビジネスで顕著。
- 2024年の調整後希薄化EPSの成長は低単位数％と予想。
- 取扱量の成長は3%から5%の範囲の下限を予想。
- 第4四半期の営業比率は改善する見込み。
- 主要な取り組みには、フラックサンド・ターミナルの容量拡大とGreater Toronto Area燃料ターミナルの運営拡大が含まれる。
弱気な要因
- マクロ経済の逆風が全体的な取扱量の回復に影響を与える可能性。
- 西海岸港湾とモントリオール港での労働交渉が顧客の信頼に潜在的な影響を与える可能性。
- 国内トラック輸送業務における供給過剰の問題。
強気な要因
- 穀物および石油部門からの強い追い風。
- 顧客からの継続的なインフラ投資。
- メキシコでのFalconプレミアムサービスに関する楽観的な見方。
未達成の点
- 労働市場の不確実性と市場環境により、国内インターモーダルと自動車関連の取扱量が減少。
Q&A ハイライト
- 経営陣は、第3四半期が通常マージンが高いにもかかわらず、第4四半期のORの改善に自信を示す。
- 3%から5%の取扱量成長達成に関する懸念に対処し、ほぼ12%の連続的な増加が必要。
- 2025年に向けて、価格設定が鉄道インフレを上回るペースで進むと予想。
- 3年間の調整後EPSの見通しを高単位数％のCAGRに修正し、詳細は1月に発表予定。
CNの経営陣は、業務の流動性維持と様々なセクターでの成長準備に引き続き注力しています。運用能力、リソース管理、設備投資計画の戦略的調整により、CNは現在の市場環境を乗り越えつつ、株主価値の創出と顧客へのサービス信頼性確保に向けて準備を整えています。
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