Investing.com -- パーシング・スクエアのビル・アッカーマンが、ハワード・ヒューズ・ホールディングス(HHH)とパーシング・スクエア・ホールドコ(L.P.)の子会社との合併を提案しました。この提案は、HHHが14年以上前に上場して以来、事業は進展しているにもかかわらず、株価のパフォーマンスが期待外れであることを受けてのものです。
提案された取引では、パーシング・スクエア・ホールドコの新設合併子会社がHHHと合併し、HHHが存続会社となります。HHHの株主は、合併対価の大部分を1株あたり$85.00の現金で受け取るオプションを持ちます。これは影響を受けていない株価に対して38.3%のプレミアム、先週金曜日の終値に対して18.4%のプレミアムとなります。残りは合併後の会社の株式で支払われます。
この合併はHHHの株主に現金/株式の選択肢を提供し、1株あたり$85の現金で合併対価を受け取るか、または株式の全部または一部を合併後の会社に引き継ぐことができるようにします。この選択は、会社が少なくとも1,360万株、つまり発行済み株式資本の30.8%の公開株式を維持することを確保するために、按分の対象となります。
パーシング・スクエアの関連投資ファンドは、会社の37.6%の持分を引き継ぐことを選択します。アッカーマンはまた、HHHに追加のバランスシート資源を提供するか、パーシング・スクエア・ファンドの引継ぎ持分の一部を取得するために、少数の戦略的パートナーをこの取引に招待する可能性についても言及しました。
提案された取引は、本質的にパーシング・スクエア・ホールドコがHHHの非パーシング・スクエア関連株主から1株$85で11,764,706株を$10億で購入し、同時に会社が公開株式株主から1株$85で最大5,882,353株を$5億で自社株買いするものです。$5億の自社株買いは、会社が新たに発行する債券によって資金調達されます。
取引後、パーシング・スクエア・ホールドコの上級リーダーシップチームがHHHの経営幹部の役割を引き継ぎますが、HHHの主要な不動産子会社であるHoward Hughes Corporation(HHC)では引き継ぎません。HHHの上級リーダーシップチームには、会長兼CEOとしてビル・アッカーマン、最高投資責任者としてライアン・イスラエル、社長としてベン・ハキム、CFOとしてマイク・ゴンネラ、最高法務責任者としてハリット・クーシンが含まれます。
パーシング・スクエア・ホールドコのリソース(投資チーム、取引の発掘と実行能力、投資調査とデューデリジェンスのスキル、マクロヘッジ戦略と実行能力、民間および公的資本調達能力、会計、財務、法務、技術、投資家関係、管理チームを含む)がHHHに提供されます。
Howard Hughes Corporationのマスタープランコミュニティ(MPC)の歴史的な事業ラインは全く変更されません。HHCは長期的な戦略目標を追求し続け、現在の上級リーダーシップチームによってCEOのデビッド・オライリーの下で管理されます。HHCの組織、従業員、長期戦略に変更は予想されておらず、この取引の結果としてHHHの現在の従業員全員が雇用を継続することが期待されています。
HHCの持株会社であるHHHは、多角化持株会社になります。HHHとその子会社HHCは、HHH取締役会と新しい上級リーダーシップチームの監督の下で、ほぼ独立して運営されます。HHHは事業会社の支配権を取得します。HHHは、HHC子会社の余剰現金資源を新しい会社や資産に投資し、長期的にHHHの1株当たり本質的価値を高い複利率で成長させることを目標とします。
パーシング・スクエアの経営チームとリソースがHHHに提供され、HHHは会社の余剰現金やその他の金融資源を新しい事業会社やその他の資産の取得を通じて事業を多角化するために投資します。パーシング・スクエアチームはまた、マクロおよびその他のリスクをヘッジする専門知識を持っており、これらの能力はHHCの不動産およびMPC事業の金利リスク、商品価格リスク、その他の市場、経済、地政学的リスクへのエクスポージャーを軽減するのに役立ちます。
この取引は、会社の取締役会の承認、相互に受け入れ可能な確定的な取引文書の交渉と締結、および限定的な確認デューデリジェンスの完了を条件としています。
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