Investing.com -- Greencoat UK Wind PLC (LSE:UKW)の株価が2.2%下落した。これは、第4四半期の純資産価値（NAV）の減少を発表したことを受けてのものだ。同社は12月31日時点のNAVが1株当たり151.2ペンスと、第3四半期末の158.6ペンスから4.7%減少したと報告した。
NAV減少の主な要因には、エネルギー生産量の更新による1株当たり6.5ペンスの減少、1株当たり2.5ペンスの配当支払い、予想を下回る小売物価指数（RPI）インフレによる1株当たり1.4ペンスのNAV影響が含まれる。これらは、純キャッシュ創出による1株当たり2.6ペンスの増加と、負債の時価評価の好転による1株当たり1.2ペンスの寄与によってわずかに相殺された。
第三者の専門家とともにエネルギー生産量の大規模な見直しが行われ、ポートフォリオ全体で資産の前提条件が統一された。近年の風速が予算を下回っていたため、長期的な発電予測が約2.4%引き下げられた。これにもかかわらず、2024年の配当カバレッジは1.3倍と報告されており、これはポートフォリオの長期的な期待を下回っている。主に風速の低下と、資産の稼働率や電力価格の影響によるものだ。
今後の見通しとして、Greencoat UK Windは配当カバレッジが約1.9倍になると予想しており、これは年間約2億ポンド、または今後5年間で約10億ポンドの配当後の余剰キャッシュ創出が見込まれることを示唆している。この予測は、エネルギー生産の予想中央値を示すP50推定値が引き下げられたにもかかわらず立てられている。
さらに、同社はNAVで4,100万ポンドの資産売却を完了し、2つの風力発電所の40%の持分を売却した。これは同社のリボルビング・クレジット・ファシリティ（RCF）の返済と、さらなる自社株買いの資金に充てられた。この売却は高品質なパートナーに対して行われ、同社はバランスシートを最適化するための同様の機会がさらにある可能性を示唆した。
ギアリングは39.7%と報告され、40%の上限をわずかに下回っているが、予想される余剰キャッシュ創出と更なる資産売却の機会を考えると、同社は負債を削減する強い立場にあるように見える。
RBCは同社の自社株買いプログラムについて、「現在の1億ポンドの自社株買いのうち9,000万ポンドが完了しているため、年末決算時に自社株買いに関する最新情報が発表されると予想される」とコメントした。
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