Investing.com — ムーディーズ・レーティングスはドイツ政府の自国通貨および外貨建て長期発行体格付け、ならびに自国通貨建てシニア無担保格付けをAaaで据え置き、見通しを安定的に維持した。
ドイツのAaa格付けと安定的見通しの維持は、公共インフラ投資を目的とした大規模な財政パッケージによってドイツ経済が強化されるという期待に基づいている。国防費増額の決定もこの前向きな見通しに寄与しており、経済的課題や地政学的リスクの高まりに直面した際のドイツの断固たる行動能力を示している。
安全な避難先として知られるドイツの債券市場も、ショック時の重要な緩衝材となり、政府の大規模財政刺激策実施能力に貢献している。同国の自国通貨および外貨建て上限はAaaで変更されていない。
関連する動きとして、FMS Wertmanagement AoR（FMS-WM）のAaa自国通貨および外貨建て長期発行体格付けとシニア無担保発行格付けも据え置かれた。国有のHypo Real Estate Groupの整理機関であるFMS-WMは、金融市場安定化基金からの明示的な保証と損失補償義務により、ドイツ国債と同等に格付けされている。
ドイツ議会は2025年3月18日と21日に、インフラと国防支出の大規模パッケージを可決した。このパッケージは新政府によって実施される見込みであり、同国の中期的な成長見通しに大きなプラスの影響を与えると予想されている。
政府の形成は政治的不確実性を軽減し、企業センチメントと消費者信頼感の基盤を提供する。これにより、米国の関税引き上げ、世界貿易と成長の鈍化、欧州の安全保障に関する不確実性の高まりによる悪影響が緩和されると期待されている。
ムーディーズは現在、2023年と2024年の2年間の経済収縮と2025年の停滞の後、ドイツの実質GDP成長率を2026年に1.4%、2026年から2030年の平均で1.3%と予測している。これは財政刺激策がない場合の以前の予測よりも約0.5ポイント高い。
財政パッケージはまた、ドイツの制度的およびガバナンスの強さの評価を支持している。2025年2月23日の連邦議会選挙後の比較的迅速な連立政権合意と財政パッケージの発表は、経済的課題と高まる地政学的リスクに対するドイツの断固たる行動能力を示している。
ドイツの財政姿勢の大幅な変化により、一般政府の財政赤字が拡大する。成長率が高まっても、ドイツの債務負担は現在より高くなり、2030年までにGDPの72%近くに達すると予想される。これは以前の予測の64%、2024年の62.5%から上昇している。それにもかかわらず、ドイツはこのような拡大に対応する財政的余地を持ち、他の多くの大規模Aaa格付け主権国と比較して、はるかに低い債務負担とより強い債務返済能力指標を維持するだろう。
安定的な見通しは、新ドイツ政府が既に議会を通過した財政支出パッケージを実施し、それが混乱の時期を通じて経済を支えるという期待を反映している。
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