米国の金利と住宅ローン金利は上昇の一途をたどっている。その結果、米国の住宅建設の主要材料の一つである木材の価格も一方向に下がるかもしれない。
昨年4月まで6ヶ月間上昇した木材は、旺盛な需要によって高価な住宅市場で買い手が競り合い、住宅価格をさらに上昇させたが、宴は終了したようだ。
スタンダード・アンド・プアーズが発表した住宅指標によると、金利や住宅ローンの上昇にもかかわらず、米国の住宅価格は3月までの1年間で20%以上上昇している。
しかし、連邦融資機関であるフレデ・ィマックによると、住宅ローンの伸びは4月に最も遅いペースとなった。これはFRBの積極的な利上げによって上昇した貸付金利が、米国で活況を呈した住宅市場の購入意欲を抑制し始めているという考えを補強している。
5月の消費者物価指数が1981年依頼となる最高のインフレ率を示した後、FRBは金利をめぐってますます積極的になっており、不動産市場の幹部は、多くの人がすでに知っていたことを認め始めている：米国で家を買うのにこれほど悪い時期はないのだ。
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Markets Insiderが週末に発表したバンク・オブ・アメリカの調査によると、住宅の買いやすさは1987年と2005年の最低値近くまで崩壊しており、その考え方には信憑性がある。
先週金曜日に発表された5月の消費者物価指数（CPI）が予想以上に高騰したことを受けて、FRBは水曜日に予定されているFOMC会合で50から75bpsの利上げを行うと予想されている。これは、3月の25bps、5月の50bpsの利上げに続くものだ。インフレが後退しなければ、7月に100bpsの引き上げを予想するエコノミストさえいる。
住宅ローンに関しては、従来の30年固定金利が今年初めに5%を超え、2009年以来の高水準に達した。30年物の平均金利は1年前には3%を下回っていた。消費者はまた、食品からガソリンに至るまで日常品の価格を高騰させるインフレに対処している。
住宅ローン金利の高騰、FRBの動き、インフレによる三重苦がそれを物語っている。この1週間だけで、住宅ローンの申請件数は7%減少し、前年比21%減となったことが、Insiderがまとめたデータで明らかになった。同時に、住宅ローンの借り換え需要も過去1週間で6%減少し、前年比75%減となった。コンサルタント会社のPantheon Macroeconomicsは、住宅ローンの申し込みが完全に「メルトダウン」しているとまで言っている。
ファニーメイの上級副社長兼チーフ・エコノミストのDoug Duncan氏は、消費者の個人的な経済状況に対する不安は「5月に過去最高となり・・・雇用の安定に対する懸念が高まった」と述べている。
「さらに、回答者の住宅購入状況に関する悲観的な見方は5月も続き、住宅を購入するには悪い時期だと答えた回答者の割合は、調査の最高値を更新した。また、「住宅ローンを組みやすい」と回答した割合も、ほぼ全てのセグメントで減少している。」
住宅に直接関連する商品である木材への買い意欲が後退していることに、投資家が懸念を示すのは当然だろう。
木材価格は今年に入ってからの約半年間で2回しか上昇しておらず、2022年に入ってからは54%も下落したことになる。最も急落したのは5月で、当月中に37%の下落となり、今年の損失の3分の2以上を占めた。
火曜日の米国先物取引を前に、木材の価格設定は月曜日に9カ月ぶりの安値となる517ドルをつけた後、千枚板あたり528ドルとなっている。
ちょうど1年前、パンデミック後に建設や住宅改修の需要が高まり、投機熱が高まったため、価格は過去最高の1,733ドルを記録している。
では、木材は次にどこへ向かうのだろうか。
skcharting,comのチーフ・テクニカル・ストラテジスト、Sunil Kumar Dixit氏は、木材の軟調な推移が止まらない場合、建材は2020年6月以来の安値となる400ドルの大台を割り込む可能性があると指摘した。
しかし、5月の行き過ぎた修正の後、テクニカルな買い戻しが入る可能性もあるという。
木材は水平支持帯に接近し、週足ストキャスティクスの数値1.20/1.72は、200週単純移動平均の622ドルと50カ月指数移動平均の671ドルをターゲットに、跳ね返りを求める「極めて売られ過ぎの状態」を示していると同氏は指摘する。
「このゾーンを上回れば、100週単純移動平均の871ドルと50週指数移動平均の899ドルを再び試す展開に十分な勢いをもたらすことができる。
これらのエリアに到達することは、812ドルから920ドルの間の「暴走ギャップを埋める」役割も果たすと、説明する。
もし上値がつかなければ、さらに160ドルの下落の可能性があるとしている。
「木材価格が670ドル以上で買いの力を欠く限り、価格は100ヶ月前の単純移動平均である473ドルまでさらに下がると予想される。 暴落が拡大すれば、建材は200ヶ月前の単純移動平均である368ドルまで露出する可能性もある。
免責事項：Barani Krishnanは、あらゆる市場の分析に多様性を持たせるために、自身以外のさまざまな見解を用いている。中立性を保つため、時に逆張りの見解や市場の変数を提示することがあります。同氏は執筆しているコモディティおよび証券のポジションを保有していない。