以下は、フィスコ客員アナリストの大石哲之（「ビットコイン研究所）」代表、ツイッター@bigstonebtc）が執筆したコメントです。
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※2018年3月17日に執筆
ビットコインを貸付に回すことにより、利子のようなものを手にすることができるサービスがある。
株でいうと貸株のようなものである。
日本の低利率から考えると、そのような貸しコインから得られる収益は魅力的ではあるが、注意しなければいけないのが、取引所の停止・倒産リスク（GOXリスク）である。
コインチェックのような事故が起こると、貸し付けていたコインが回収できなくなるリスクが存在する。
このリスクと、利率を天秤にかけて投資の判断をしなくてはいけない。
なぜこの話をしたかというと、仮想通貨市場がなぜこれほど歪んでいるのかというのが、この話と関連性があるからだ。
仮想通貨はアービトラージ天国だといわれる。
取引所毎に価格が違っており、そのあいだの鞘を取るのがアービトラージであるが、株式や為替であれば、このような鞘は一瞬で解消されてしまう。
仮想通貨の場合、0.5-1％程度の鞘の開きはよくみられるし、海外との間では時に10%ちかい鞘が生じることもある。
この原因であるが、もちろん流動性の不足という問題もあるが、アービトラージ取引への参加者がすくないことになる。
現在仮想通貨のアービトラージは月間で十数％の利益がでるとされ、非常に「おいしい」取引であることはわかっているが、なぜかこの取引に投資家は殺到していない。
その理由が、実は、取引所のGOXリスクであることは、あまり知られていないだろう。
アービトラージは常時取引所に資金を置いておく必要があるため、GOXリスクを常に背負うことになる。
つまりGOXリスクの分を取引の利益から差し引いて考えなくてはいけない。
すくなくともプロの投資家はそう計算している。
取引所のコインが完全に倒産隔離され、安全に扱えるようになると、アービトラージの参加者が増え、本当にリスクフリーのアービトラージがおき、取引所間の価格差は極めて小さくなるだろう。
同時に流動性も高まるはずだ。
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執筆者名：大石哲之
ブログ名：ビットコイン研究所