日（火）、JPモルガンはライオット・プラットフォームズ（NASDAQ:RIOT）のオーバーウエート（Overweight）レーティングを据え置き、目標株価は15.50ドルとした。同社の分析は、当初2024年4月22日に提示され、その後ビットファーム取締役会によって拒否された、ライオットのビットファームに対する買収提案を受けたもの。今回の提案は、ビットファーム社の5月24日の終値より14％上昇し、4月19日の終値より20％のプレミアムとなり、同社の価値は約9億5000万ドルとなる。
提案されている取引条件では、ビットファームの株主は現金とライオットの普通株式の混合を受け取ることになり、その結果、合併企業の所有権は17％となる。この買収により、ライオットの事業規模は大幅に拡大し、年末までに最大1.5GWの発電能力と52EH/秒の自己採掘能力を持つ世界的リーダー、マラソン（NASDAQ:MARA）と肩を並べる可能性がある。拡張された会社は、2つの大陸にまたがる15の施設を網羅することになる。
財務的には、この取引はライオットにとって有利であり、ライオット自身の評価や業界平均と比較して、いくつかの指標で評価割引でビットファームを購入することができると見られている。特に、設置採掘能力1EH当たり、設置電力能力1MW当たり、契約電力能力1MW当たりの評価額は、いずれもグループ平均を下回っている。買収後、Riotは7億ドル以上の現金と6億ドル以上のビットコインを手元に残し、さらなる拡張とハードウェアのアップグレードに充てる見込みだ。
アナリストはまた、この買収案が、上場している小規模なマイニング事業者の評価基準となる可能性があると指摘した。これらの事業者は、4EH/sから8EH/sの設置された自己採掘能力を持つと定義され、現在、設置された能力1EHあたり平均1億ドルで取引されている。市場は、同セクター内の類似企業の価値を示す潜在的な指標として、ライオットのオファーに注目するかもしれない。
インベスティング・プロの洞察
ライオット・プラットフォームズ(NASDAQ:RIOT)が戦略的買収を通じて積極的に事業拡大を追求する中、その財務の健全性と市場パフォーマンスは投資家にとってますます重要性を増している。最近のInvestingProのデータによると、Riotの時価総額は30.6億ドル、PERは14.59倍で、2024年第1四半期時点の過去12ヶ月の調整後PERは21.91倍となっている。これは、同社が収益に対して妥当な評価で取引されていることを示唆している。加えて、ライオットは過去12ヶ月間で13.51%の収益成長を経験しており、売上高が好調であることを示している。
InvestingProのヒントは、Riotがバランスシート上で負債よりも多くの現金を保持していることと、アナリストが今年度の売上高の伸びを見込んでいることを強調している。これらの要因は、特に最近のビットファームズへの買収提案の文脈において、同社の財務安定性と見通しについて投資家を安心させるかもしれません。しかし、ライオットが急速にキャッシュを使い果たしていることも指摘されており、この傾向が歯止めなく続けば懸念材料となり得る。
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