木曜日、ゴールドマン・サックスはHP社（NYSE:HPQ）の中立スタンスを維持し、目標株価は33.00ドルとした。同社の分析によると、HPの第2四半期の一株当たり利益（EPS）は0.82ドルで、ゴールドマン・サックスの予想0.83ドル、コンセンサス予想0.81ドルとほぼ一致した。これは、パーソナル・システム部門の収益が予想を上回ったことと、部門利益率が予想を下回ったことによるものである。プリント売上は予想を上回った。
HPは、PC市場に回復の兆しが見え始め、パーソナル・システム部門の売上高は2％増加し（為替影響を除く）、8四半期連続の減収後初めて増収となった。PC部門の回復は主に法人向け売上に牽引されたもので、北米と欧州では中小企業（SMB）部門とエンタープライズ部門の両方が安定し、アジア、特に中国で見られた低迷を相殺するのに役立った。
人工知能（AI）PCに関する同社の戦略は、2024年度には大きな影響を与えないが、2024年度後半には出荷台数の10%程度を占めると予測されている。これらのAI PCは、時間の経過とともに平均販売価格（ASP）の5～10%ポイント上昇につながると予想される。HPの現在の在庫水準は75億ドルで、高水準と考えられるが、これは主に輸送中の在庫と戦略的な部品買収によるものである。
HPは、パーソナル・システムズのEBIT（金利・税引き前利益）マージンを支えるため、コスト管理に注力しており、2024年第3四半期には5～7%台の高水準となり、通期でもこの範囲内で堅調に推移すると予想される。しかし、消費者向けPCの需要は引き続き低迷しており、2024年度第3四半期のパーソナル・システムズの前四半期比成長率は、季節要因による1桁台後半を下回る見込みです。
プリント分野では、売上高は目標通りであったが、利益率は前四半期比90bp低下の19.0%であった。2024年度第3四半期のプリント部門のEBITマージンは16-19%の目標レンジの上半分、通期では上限に達するとHPは予想している。
HPは、第2四半期に自社株買いを減らした（第1四半期の5億ドルに対し1億ドル）にもかかわらず、2024年度のフリーキャッシュフロー（FCF）予測を31億ドルから36億ドルと改めて発表した。同社はまた、フリーキャッシュフローの100%を株主に還元するという目標にも引き続きコミットしている。
こうした評価を受けて、ゴールドマン・サックスはHPの2024、2025、2026年度のEPS予想を、その他費用の減少を織り込み、平均2%上方修正した。
インベスティングプロの洞察
ゴールドマン・サックスのHP Inc. (NYSE:HPQ)に対する中立的な見通しは、最近の市場データやインベスティング・プロのヒントに反映された長所と潜在的な懸念の組み合わせによって強調されています。HPの時価総額は320.9億ドル、12ヵ月後PERは7.98倍で、目先の収益成長率に比べ低い価格で取引されているように見える。これはインベスティング・プロのヒントに沿ったもので、株価の低PERを強調し、投資家にとっての潜在的価値を示唆している。
HPの株主還元へのコミットメントは、3.36%の配当利回りと7年連続の増配の歴史からも明らかだ。54年連続で維持されているこの配当支払いの一貫性は、インカム重視の投資家にとって魅力的だろう。一方、同社の強固なフリー・キャッシュフロー利回りは、強いバリュエーションを示唆するインベスティング・プロのヒントと一致しており、注目に値する。
PC市場の課題にもかかわらず、HPの株価は先月（16.77%）と3ヶ月間（16.82%）で力強いリターンを示し、回復力を示している。HPの財務の健全性と株価パフォーマンスをより深く掘り下げたい方には、https://www.investing.com/pro/HPQ、包括的な分析を提供するInvestingPro Tipsが追加されています。これらの洞察にアクセスするには、読者はクーポンコードPRONEWS24を使用することで、年間または隔年のProおよびPro+購読料がさらに10%割引となる。
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