エバーコアISI、デル株のアウトパフォーム評価を維持

アナリストは、デルはストレージ事業のマージンが悪化したが、これは根本的な問題ではなく、一時的な後退と見るべきだと指摘。インフラストラクチャー・ソリューション・グループ（ISG）のマージン縮小は、主に、AIストレージ・ハードウェアを含む重要な取引と、それに伴うソフトウェア販売がなかったことなど、ストレージ部門における実行上の課題とミックスの逆風によるものだった。さらに、典型的な第1四半期の季節性と北米での売上低迷も利益率低下の一因となった。

こうした課題にもかかわらず、Evercore ISIは、デルのストレージマージンは2025会計年度までに大幅に改善する可能性があるとみている。同社は、デルが現在の逆風に対処し、ストレージマージンを競合他社と同水準にすることができれば、1株当たり利益（EPS）の大幅な上振れが期待できると分析している。アナリストの "back of the envelope math "によると、4月期に7%程度まで低下したストレージマージンは、10%台半ばから後半まで回復し、ピュア・ストレージやネットアップといった競合他社のマージンに並ぶ可能性があるという。

同レポートはまた、デルのストレージマージンが拡大する可能性について、季節的傾向、社内改善、市場力学を織り込んで論じている。これらの要因が好転した場合、デルの2025会計年度のEPS予想は約5%上方修正されるという。より楽観的なシナリオでは、デルがEMCに匹敵するストレージ・マージンを達成した場合、上振れ幅は10%を超える可能性がある。

その他の最近のニュースでは、デルテクノロジーズは複数のアナリストの調整の焦点となっている。シティはデルに対する強気スタンスを維持し、人工知能（AI）分野での同社の可能性を挙げて、「買い」レーティングと170.00ドルの安定的な目標株価を再表明した。デルの経営陣はAI市場でのシェアに楽観的な見方を示し、季節的なストレージ需要による増収で、目標とする利益率11～14％への回復を見込んでいる。

一方、バークレイズはデルの見通しを調整し、目標株価を前回の98ドルから97ドルに若干引き下げる一方、株価のアンダーウェイト・レーティングを維持した。この変更は、デルのAIサーバーに関連する粗利益率への懸念によるもので、バークレイズは理想的な水準より低いとの見方を示した。

TDコーウェンもデルの見通しを更新し、目標株価を前回の105ドルから155ドルに引き上げ、株価はホールドを維持した。この修正は、インフレコストや希薄化するAI製品ミックスによる売上総利益率圧縮の可能性に対する懸念にもかかわらず、AI分野での同社の可能性に対する楽観的な見方が強まっていることを反映している。

インベスティングプロの洞察

エバーコアISIによるデル・テクノロジーズ・インクの継続的な支持を踏まえて、インベスティング・プロの最近のデータは投資家にさらなる背景を提供する。デルの積極的な自社株買い戦略と高い株主利回りは、企業価値に対する経営陣の自信を裏付けている。さらに、目先の利益成長率に対するPERの低さは、現在の株価水準が割安である可能性を示唆している。

インベスティング・プロのデータによると、デルの時価総額は923.4億ドルと堅調で、2023年第1四半期時点の過去12ヵ月間のPERは22.33倍となっている。同期間の売上高は7.58%減少したにもかかわらず、デルは過去6ヶ月で90.77%のリターンを記録し、大幅な株価上昇を経験している。さらにアナリストは、同社が今年も黒字を維持すると予測しており、投資家の信頼をさらに高める可能性がある。

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