火曜日、バークレイズはドイツテレコム(DTE:GR) (OTC: DTEGY)の見通しを更新し、同社株式の目標株価を前回の29.50ユーロから30.50ユーロに引き上げた。同社は株価の「オーバーウエート」レーティングを維持している。
今回の修正は、通信大手のドイツ国外における財務見通しの見直しに伴うもの。バークレイズは、ドイツ国内での調整後EBITDAの継続的な伸びを予想しているが、賃上げのタイミングにより四半期内で変動する可能性があると指摘している。
今回の予想修正では、ドイツテレコムがTモバイルUS（TMUS）に対するコールオプションの行使に踏み切ったことも考慮されており、TモバイルUS（TMUS）に対するドイツテレコムの出資比率は約51％に上昇する見込み。
同社のアナリストは、2024年から2027年のグループ売上高、リース後調整後EBITDA（aL）、フリー・キャッシュ・フロー（FCF）を約1％の微増とするよう予測を更新した。この更新には為替レートの調整も含まれている。
バークレイズが更新したバリュエーションでは、ドイツテレコムの株価は35%上昇する可能性がある。同社の予測に基づくと、ドイツテレコムの企業価値対調整後EBITDA倍率は7.8倍、企業価値対営業フリー・キャッシュ・フロー倍率は12.3倍、株式フリー・キャッシュ・フロー利回りは7.3%となる。これらの指標は、ドイツテレコムが2024年以降もより高い成長を遂げる見込みであるにもかかわらず、同社の同業他社とほぼ一致している。
市場パフォーマンスとの比較では、ドイツテレコム株は同業他社に近いトータル・リターンを得ており、年初来で7.7%の上昇を示した。これはStoxx Europe 600 Telecommunications Index (SXKP)の8.3%にわずかに及ばない。
一方、TモバイルUSの株価は米ドル建てで13％上昇し、ユーロに換算すると16％上昇した。これは、ドイツテレコムの株価がTモバイルUSの好業績を十分に反映していないことを示唆している。
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