火曜日、UBSは、食品およびチョコレート産業向け油脂セクターの主要企業であるAAK AB (AAK:SS)のカバレッジを開始した。
同社は、同社の持続的な数量成長の可能性を強調し、2024年と2025年のAAKの税引前利益（EBIT）がコンセンサス予想を上回ると予想している。
AAKは最近、EBITが過去2年間で倍増しているが、市場は現在の収益性と将来の利益成長の持続可能性について懐疑的な見方を続けている。
こうした懐疑的な見方が反映され、AAKの株価は若干割安な水準で取引されており、12ヵ月先の企業価値EBITDA倍率（EV/EBITDA）は13.9倍と、5年平均の14.1倍を2％下回っている。しかし、UBSは、2024年から2028年にかけての平均EBIT成長率を年率9%と予測している。
同社はまた、AAKがより大きな株主還元を提供し、付加価値の高いボルトオンM&A（合併・買収）に取り組む可能性にも注目している。これらの可能性は、UBSの同社の基本ケースで想定されている以上の追加的なオプション性を提供します。
UBSのポジティブな見通しは、AAKがコンセンサスより高いEBIT予想を達成し、これが同社の株価再評価につながると考えることに基づいている。同社は、AAKのSKU合理化とコスト削減が、現在の市場の懸念が杞憂であることを証明する重要な要因であると見ている。
結論として、UBSがAAK ABのカバレッジを開始したことは、同社の財務実績と今後数年間の成長の可能性について確信に満ちた見通しを示したものであり、現在の市場評価はAAKの収益性の改善と利益成長の見通しを十分に反映していないことを示唆している。
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