火曜日、RBCキャピタル・マーケッツは、ゼネラル・モーターズ（NYSE:GM）が新たに60億ドルの自社株買いを発表したことを受け、同株式のアウトパフォーム・レーティングと目標株価58.00ドルを維持した。ゼネラル・モーターズは本日、2023年11月に発表した100億ドルの自社株買戻しの前倒しに続く、新たな自社株買い計画を取締役会が承認したことを明らかにした。
同社は、以前のプログラムからまだ14億ドルを残しており、2024年第1四半期に3億ドルの株式を買い戻した。ゼネラルモーターズは、2024年第2四半期末までに先行計画の残り11億ドルを完了する予定である。
ゼネラルモーターズは、2022年に総額25億ドル、2023年に111億ドル、2024年上半期にさらに14億ドルの自社株買いを予定しており、株主への資本還元に強いコミットメントを示している。これはわずか2年半で累計150億ドルに達する。
配当金支払いも資本還元に貢献しており、2022年に3億ドル、2023年に5億ドル、2024年上半期に3億ドルを予定しており、同期間の累計額は11億ドルに達する。自社株買いと配当を合わせた株主還元総額は161億ドルで、これは同社の時価総額の30％に相当する。
新たな自社株買いの承認は、ディーラー在庫の高止まりや自動車業界全体の価格設定に対する懸念にもかかわらず、ゼネラル・モーターズの目先の見通しに対する自信の表れと見られている。
RBCの独自データによると、ゼネラル・モーターズのディーラー在庫は、デトロイト・ビッグ3の中で最も良好であり、パンデミック前の水準を下回っている。同社の好調な業績の一因は、わずか4車種からの収益が大きく、年初来のディーラー収益の45%を占めていることにある。
RBCの分析によれば、ゼネラル・モーターズが採用した戦略は、同様の資本還元政策をとる他の相手先商標製品製造会社（OEM）にとってもプラスに働く可能性がある。
例えば、ステランティスは2024年に、自社株買いで30億ユーロ、配当で47億ユーロを含む77億ユーロを株主に還元する予定である。ステランティスのディーラー在庫はデトロイト・スリーの中で最も多いが、今年後半の新製品投入により、在庫の減少が見込まれる。
ゼネラルモーターズやステランティスのような企業の積極的な資本還元戦略は、それほど積極的でない、あるいは同レベルの資本還元ができない他の自動車メーカーとの間に業績格差を生み始めている。RBCキャピタル・マーケッツが指摘するように、この戦略の乖離は株価パフォーマンスにも反映され始めている。
その他の最近のニュースでは、ゼネラルモーターズ（GM）が新たな自社株買いプログラムを発表し、60億ドルの発行済み株式の買い戻しを計画している。この動きは、2023年11月に開始された100億ドルの前倒し自社株買いプログラムと、年初に実施された33％の増配に続くものだ。
同社のポール・ジェイコブソン最高財務責任者（CFO）は、GMの株主価値へのコミットメントを強調した。
その他の動きとしては、米国運輸省道路交通安全局（NHTSA）が燃費基準を改定し、GMを含む自動車メーカーに対する罰則が大幅に軽減された。
新規則は2031年までに1ガロン当たり平均50.4マイルを目標としており、以前予想されていた業界罰金140億ドルから大幅に減少した。GMにとって、これは推定9億600万ドルの罰金となり、当初案の65億ドルから減少する。
GMのメアリー・バーラ最高経営責任者（CEO）は最近、自律走行車技術の開発に対する同社のコミットメントを表明し、ヒューマンエラーを減らすことで交通安全を強化できる可能性を強調した。
一方、GMの子会社であるGMディフェンスは、ミストラル社と提携し、同社の軽戦術用多目的車両に高度浮遊弾技術を統合した。これらは、GMが技術革新を続け、株主に価値を還元するための最近の進展のひとつである。
インベスティング・プロの洞察
自社株買いを通じて株主価値を高めるゼネラル・モーターズの最近の動きは、財務指標と市場パフォーマンスによって補完されている。InvestingProのリアルタイムデータによると、GMの時価総額は542.5億ドルで、PERは5.85倍と著しく低い。同社の収益成長は引き続き堅調で、過去12ヵ月間で8.79％増、2024年第1四半期時点では四半期ベースで7.58％増となっている。これらの数字は、同社の積極的な自社株買い計画と一致しており、財務の安定性と成長見通しに対する自信を示している。
インベスティング・プロのヒントは、GMが低い利益倍率で取引されているだけでなく、バリュー投資家にとって魅力的な強力なフリー・キャッシュフロー利回りを示唆していることを強調する。過去3ヶ月間で20.66%のリターン、過去6ヶ月間で42.46%の価格上昇など、同社のバリュエーションとパフォーマンス指標は、最近の市場での成功を裏付けている。加えて、GMは52週高値付近で取引されており、アナリストは今年の黒字を予測していることから、同社の株価は自動車産業への投資機会を探している人々にとって魅力的である可能性がある。
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