木曜日、ドイツ銀行はTelefonica S.A. (TEF:SM) (NYSE: TEF)のスタンスを調整し、HoldからSellに格下げした。また、目標株価も従来の4.30ユーロから3.20ユーロに下方修正した。この変更は、特にブラジル以外の市場における同社のバリュエーションとファンダメンタル・パフォーマンスに対する懸念を反映したものである。
テレフォニカの株価は、基本的なファンダメンタルズと大きく乖離しており、ブラジルを除く同セクターの年初来パフォーマンスを75％上回っている。ドイツ銀行は、テレフォニカの株価は現在、同セクターで最も割高に評価されていると指摘する。同行はまた、競合他社が優れたフリー・キャッシュ・フロー（FCF）成長を遂げる可能性があるため、プレミアムは時間の経過とともに上昇する可能性が高いとも指摘している。
同社のアナリストは、テレフォニカの中期ガイダンスを下回る数字を推定しているが、これは同社のレバレッジの効いた株式によるリスクをもたらす。さらに、テレフォニカにとって重要な地域であるスペイン市場を詳細に分析すると、構造的な課題が継続していることがわかる。ファイバー・ツー・ザ・ホーム（FTTH）インフラの展開における低コストは、事業の小売・卸売両セグメントに圧力をかけ続けると予想される。
テレフォニカの業績とバリュエーションは投資家の注目の的であり、今回の格付け調整は慎重な見方を示唆している。同行の分析は、現在の市場ポジションと業界力学に照らして、同社株に潜在的なリスクがあることを強調している。
目標株価の修正と格付けの引き下げは、現在の市場動向と当行の詳細な調査に基づいており、投資家にテレフォニカの市場見通しに関する新たな視点を提供するものである。
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