火曜日、BenchmarkはSLB (NYSE: SLB)株の買いレーティングを維持し、目標株価は68.00ドルとした。株価は年初来で12%下落し、2008-09年の金融危機とCovid-19の大流行時の安値に近づいている。
SLBのバリュエーションは現在、利払い・税引き・減価償却・償却前利益に対する企業価値(EV/EBITDA)倍率が約7倍で、これは2011年から13年までの期間以来、非危機的な年としては最低である。
歴史的に、このような低倍率の株価は3週間以内に平均20%の上昇を記録しているため、このバリュエーションは反発の起爆剤となる可能性があると見られている。Benchmarkの分析によると、Champion Xの統合を含むSLBのファンダメンタルズは、株価上昇と取引倍率の回復をサポートする。同社が更新した2025年の予想によると、SLBのEBITDAマージンは中期サイクルおよびスルーサイクルの水準に達しており、フリーキャッシュフロー(FCF)転換率と利回りは高くなっている。
こうした強力なファンダメンタルズにもかかわらず、株価の取引倍率は、ミッドサイクル平均を12%、スルーサイクル平均を27%下回っている。Benchmarkでは、このバリュエーションの乖離に根本的な理由はないと見ており、SLBの株価が現在の水準で過小評価されていることを示唆している。
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