水曜日、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーはOCI NV (OCI:NA)に対する見方を調整し、同社株式の格付けを「オーバーウェイト」から「ニュートラル」に引き下げ、目標株価を€30.00から€26.00に下方修正しました。この見直しは、OCI NVが最近、将来の戦略の一環として合併・買収（M&A）を検討していると発表したことを受けたものです。JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーは、この動きが株主にとっての期待される価値の実現を妨げたり遅らせたりする可能性があると考えています。
同社は8月にOCI NVを「オーバーウェイト」に格上げしていました。これは、発表済みおよび将来的に見込まれる資産売却の収益が2025年までに投資家に還元されるとの期待に基づいていました。この還元は、同社の事業別価値（SOTP）を実現する重要な機会と見られていました。しかし、最新の戦略転換は、同社が期待されていたほど完全にこの価値を実現できない可能性を示唆しています。
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーによると、発表された資産売却後に残る事業はOCIの欧州窒素事業です。このセクターは、主に欧州のエネルギー価格の上昇によって引き起こされる構造的なコスト課題のため、魅力が低いと考えられています。アナリストは、これらの要因が同社の見通しをより厳しいものにしていると指摘しています。
新たな目標株価€26.00は、JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーのSOTP評価額である1株当たり€31.00に対して15%のディスカウントを反映しています。このディスカウントは、同社が合併・買収を検討する戦略的転換により、SOTP価値の完全な実現が遅れたり妨げられたりする可能性があることを反映しています。
JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーによる格下げと目標株価の調整は、OCI NVが修正された戦略的方向性を模索する中で、同社の株価パフォーマンスに対するより慎重な期待を示しています。
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