イングランド銀行（BOE）が8月に利下げを実施する可能性があるとの観測が、英国金融市場の急騰に火をつけた。この期待の変化は、木曜日にBOEが将来の利下げに傾くことを示唆しながらも、16年来のピーク金利を維持することを決定したことを受けたものだ。市場はまた、英国のインフレ率がBOEの目標である2％に達したという水曜日の報告にも好意的に反応し、利下げ観測をさらに煽った。
投資家は現在、7月4日に予定されている総選挙で野党・労働党が勝利すると予想されることと合わせて、利下げによる景気浮揚の可能性を検討している。労働党は成長を促進し、国家財政を慎重に管理すると約束している。この感情は、2016年のブレグジット投票とリズ・トラス前保守党首相による2022年の予算不足のミニ予算以来、英国市場を悩ませてきた不確実性からの変化を意味する。
モーニングスターの欧州ストラテジスト、マイケル・フィールド氏は、来るべき利下げと、その後の英国の安定的な政府見通しに自信を示した。一方、ジャナス・ヘンダーソンのポートフォリオ・マネジャー、ジェームズ・ブリッグスは、英国株、社債、国債に前向きな見方を示し、異例な財政政策に伴うリスクはもはや懸念事項ではないと強調した。
ロンドンのFTSE100指数は5月につけた過去最高値に近い水準を維持し、英ポンドは1ユーロ＝約84.58％と小幅に下落したものの、2022年以来の高値に近い水準で推移した。LSEGのデータによると、BOEの発表後、2年物ギルト利回りは3月以来の低水準まで低下し、英国債は今月、米国債とユーロ圏債をアウトパフォームした。
この上昇にもかかわらず、ピクテ・アセット・マネジメントのニコライ・マルコフ氏のような一部の専門家は、労働党の歴史的な公共支出増加傾向のため、ギルトに懸念を抱いている。エコノミストは最近、英国経済の成長率見通しを0.7%に上方修正した。
フィデリティ・インターナショナルのベッキー・チンは、5月に5.7％にとどまった英国サービス部門の高インフレが続くことへの懸念を挙げ、持続可能な成長の兆しが明確になるまで、英国株の中立スタンスを維持する予定だ。
英国市場は上昇に転じているが、長期的な下支えは依然不透明だ。リッパー・グローバルのデータによると、リシ・スナック首相による選挙告示後、トラッカー・ファンドには過去4週間のうち3週間で新規資金が流入した。しかし、アクティブ運用の英国株ファンドには資金流出が続いている。
最近、英国上場企業の買収が相次いだことで、投資家はこれらの資産の評価について再考を促している。全体として、英国に対する投資家心理は、利下げ見通しと目前に迫った選挙の興奮に後押しされ、前向きである。SGクラインワート・ハンブロスのシニア・マーケット・ストラテジスト、イヴァン・ママレは、利下げがポンドに圧力をかけるかもしれないと予想しながらも、英国株とギルトに強気の見通しを示した。
ニュートン・インベストメント・マネジメントの債券ポートフォリオ・マネジャー、カール・シェパード氏は、英国市場特有のリスクを認めつつも、選挙後はより安定する可能性もあるとして、長期ギルトの選好を表明した。
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