[日本インタビュ新聞社] - （決算速報）
加賀電子＜８１５４＞（東証プライム）は８月３日の取引時間終了後に２４年３月期第１四半期連結業績を発表した。電子部品事業における前期のスポット需要の解消などで減収減益だったが、営業利益は社内計画を大幅に上回る水準で着地した。通期予想は据え置いて、コロナ禍における需要増からの反動や顧客の在庫調整の影響など一時的な需要減退により減収減益予想としている。ただし第１四半期の営業利益進捗率は２８％と順調だったため、通期会社予想に上振れ余地がありそうだ。積極的な事業展開で収益拡大基調を期待したい。株価は上場来高値圏だ。目先的には第１四半期の減益を嫌気する動きが優勢になる可能性もあるが、指標面の割安感も評価材料であり、目先的な利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。
■２４年３月１Ｑ減益だが社内計画を上回る水準で着地
２４年３月期第１四半期の連結業績は売上高が前年同期比７．８％減の１３７６億９４百万円、営業利益が２８．８％減の６９億９４百万円、経常利益が２９．９％減の６９億０９百万円、親会社株主帰属四半期純利益が１７．４％減の５７億６７百万円だった。
電子部品事業における前期のスポット需要の解消などで減収減益だったが、営業利益は社内計画（４９億円）を大幅に上回る水準で着地した。また前年同期比で営業利益は２８億２６百万円減益だったが、スポット需要の解消（営業利益２３億１３百万円減益要因）や、特定取引先の民事再生申請に伴う損失引当（同４億１２百万円減益要因）を除けば、実質的に前年並みの利益水準だったとしている。営業外費用では為替差損が２億１５百万円増加、特別利益では投資有価証券売却益１０億６５百万円を計上した。
電子部品事業は、売上高が１０．１％減の１２００億１５百万円、セグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が３４．３％減の５９億２２百万円だった。部品販売ビジネスにおいて、前期のスポット需要が解消したことに加えて、顧客全般における在庫調整の顕在化も影響した。ＥＭＳビジネスは車載関連が伸長したが、医療機器関連や産業機器関連が顧客の在庫調整の影響などで減少した。
情報機器事業は売上高が８．１％増の１２０億５０百万円、利益が３２．２％増の７億４６百万円だった。教育機関向けパソコン販売が好調に推移し、ＬＥＤ設置ビジネスの大口案件も寄与した。
ソフトウェア事業は売上高が１５．８％増の５億７７百万円、利益が４百万円の損失（前年同期は３３百万円の損失）だった。スマホ向けゲーム制作やＣＧ制作における大型案件や新規案件の受注が寄与して損失縮小した。
その他事業は売上高が２０．９％増の５０億５０百万円、利益が１７．０％増の２億９１百万円だった。ＰＣ製品・周辺機器のリサイクルビジネスが好調に推移し、アミューズメント業界向けアーケードゲーム機器も伸長した。
会社別の営業利益（連結調整前）は加賀電子が９．４％減の５６億６３百万円、加賀ＥＦＩが７３．８％減の７億９７百万円、エクセルが５．０％増の４億８５百万円だった。中計セグメント別の営業利益（連結調整前）は電子部品事業が４３．５％減の３６億９５百万円、ＥＭＳ事業が６．８％減の２４億３３百万円、ＣＳＩ（コンシューマー＆システムインテグレーター）事業が３２．２％増の７億４６百万円、その他事業が１．５％増の８１百万円だった。
通期連結業績予想は据え置いて、売上高が２３年３月期比９．５％減の５５００億円、営業利益が２２．５％減の２５０億円、経常利益が２３．６％減の２５０億円、親会社株主帰属当期純利益が２２．０％減の１８０億円としている。配当予想は２３年３月期と同額の２２０円（第２四半期末１１０円、期末１１０円）としている。普通配当ベースでは増配の形となる。予想配当性向は３２．１％である。
コロナ禍における需要増からの反動や顧客の在庫調整の影響など一時的な需要減退により減収減益予想としている。営業利益７２億４９百万円減益の要因分析は販売数量・販売ミックスで▲５２億０５百万円、スポット販売減少で▲４３億０９百万円、販管費減少で＋２２億６５百万円、為替影響で±０百万円の見込みとしている。
セグメント別の計画は、電子部品事業の売上高が１２．６％減の４７１５億円で利益（全社費用等調整前営業利益）が２６．９％減の２０７億円、情報機器事業の売上高が３．０％増の４５０億円で利益が２．１％増の２５億円、ソフトウェア事業の売上高が５０．１％増の４５億円で利益が４．６％増の３億円、その他事業の売上高が３１．６％増の２９０億円で利益が３６．１％増の１５億円としている。
ただし第１四半期の営業利益進捗率は２８％と順調だったため、通期会社予想に上振れ余地がありそうだ。また中期経営計画最終年度２５年３月期の営業利益目標を、従来の「２００億円」から「３００億円以上」に大幅に引き上げている。２４年３月期は一時的な需要減退の影響を受けるが、２５年３月期は成長に戻るシナリオだ。積極的な事業展開で収益拡大基調を期待したい。
■株価は上値試す
株価は上場来高値圏だ。目先的には第１四半期の減益を嫌気する動きが優勢になる可能性もあるが、指標面の割安感も評価材料であり、目先的な利益確定売りをこなしながら上値を試す展開を期待したい。８月３日の終値は６１００円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６８５円４２銭で算出）は約９倍、今期予想配当利回り（会社予想の２２０円で算出）は約３．６％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４９３５円３６銭で算出）は約１．２倍、そして時価総額は約１７５１億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）