[日本インタビュ新聞社] - （決算速報）
トレジャー・ファクトリー＜３０９３＞（東証プライム）は１０月１１日の取引時間終了後に２４年２月期第２四半期累計連結業績を発表した。既存店売上が好調に推移し、グループ会社も貢献して前回予想（７月１２日付で上方修正）を上回る大幅増収増益だった。そして通期の連結業績予想および配当予想を上方修正した。配当予想は２回目の上方修正となる。なお愛知県を中心にゴルフ専門のリユースショップを展開しているアクオを子会社化することを発表した。既存店売上は９月も１０７．８％と好調を維持していることなどを勘案すれば、通期会社予想に再上振れ余地がありそうだ。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。株価は地合い悪化も影響して上値を切り下げる形だが、好業績を評価して出直りを期待したい。
■２４年２月期２Ｑ累計大幅増収増益で通期予想を上方修正
２４年２月期第２四半期累計連結業績は売上高が前年同期比２３．７％増の１５８億６２百万円、営業利益が４４．５％増の１４億４８百万円、経常利益が４２．３％増の１４億６８百万円、親会社株主帰属四半期純利益が４０．２％増の９億３２百万円だった。ＥＢＩＴＤＡ（営業利益＋減価償却費＋のれん償却費）は４２．４％増の１６億５５百万円だった。
７月１２日付の上方修正値（売上高１５７億２９百万円、営業利益１３億８７百万円、経常利益１３億９８百万円、親会社株主帰属四半期純利益９億０９百万円）を上回る大幅増収増益で着地した。リユース意識の高まり、物価高による節約志向の高まり、行動制限緩和に伴う外出需要の回復、メディア露出増加による認知度向上などで既存店売上が好調に推移し、グループ会社も貢献した。営業利益の前年同期比＋４億４６百万円の増減分析は、単体既存店と前期出店店舗の増益で＋５億３７百万円、新店で▲５１百万円、その他（買取体制強化、広告宣伝費増加、採用強化など）で▲２億６５百万円、グループ会社の貢献で＋２億２５百万円だった。
新規出店は年間２５店舗前後の計画に対して、グループ合計１２店舗（海外およびＦＣを含む）を出店した。なお２３年１０月末時点のグループ店舗数（海外およびＦＣを含む）は２５３店舗となった。
単体ベースの既存店売上高は１１１．５％、販売件数は１０６．０％、１件あたり販売単価は１０５．１％だった。既存店売上総利益率は６５．９％で０．７ポイント低下した。ブランド品やホビーアイテムのトレカなど原価率の高い高単価商材の販売が好調だった。また前年は新品家電の供給が細り、中古家電の売値や利益率が高くなっていたが、当期は通常の売値・利益率に戻ったことも影響した。
なお四半期別に見ると、第１四半期は売上高が８２億５９百万円で営業利益が１０億３２百万円、第２四半期は売上高が７６億０３百万円で営業利益が４億１５百万円だった。第２四半期は低単価の夏物衣料が増加するため、売上高・利益とも構成比が低い季節要因がある。
通期連結業績予想（１０月１１日付で売上高を２０億２６百万円、営業利益を２億９０百万円、経常利益を３億０２百万円、親会社株主帰属当期純利益を１億４７百万円、それぞれ上方修正）は、売上高が２３年２月期比１９．０％増の３３５億８６百万円、営業利益が２２．７％増の３１億４７百万円、経常利益が２１．１％増の３１億７６百万円、親会社株主帰属当期純利益が１７．８％増の２０億１５百万円としている。配当予想（７月１２日付で第２四半期末２円上方修正、１０月１１日付で期末２円上方修正）は年間２５円（第２四半期末１２円、期末１３円）としている。２３年３月１日付の株式２分割遡及修正後で２３年３月期（１８円５０銭）比６円５０銭増配となる。予想配当性向は２９．０％となる。
通期の新規出店（連結ベース）は２５店舗前後としている。既存店売上（単体ベース）については、期初時点で下期を前期並みの前提としていたが、修正後は第３四半期を前年比１０４％、第４四半期を１０１％の想定に修正した。売上総利益率については、期初時点で下期を前期並みの前提としていたが、第３四半期を前年比０．２％低下、第４四半期を前期並みの想定に修正した。その他のコスト面では、追加費用として約１億円（９月からの従業員給与のベースアップで約３０百万円、宅配買取拠点拡張費用で約３０百万円、Ｍ＆Ａ関連費用で約４０百万円追加）を見込んでいる。なおアクオを第４四半期から新規連結するが業績への影響は軽微の見込みとしている。
修正後の通期連結業績予想に対する第２四半期累計の進捗率は売上高４７％、営業利益４６％、経常利益４６％、親会社株主帰属当期純利益４６％となる。第２四半期（６月～８月）は単価の低い夏物衣料が主力となるが、下期（９月～２月）は単価の高い冬物衣料が主力となることや、既存店売上は９月も１０７．８％と好調を維持していることなどを勘案すれば、通期会社予想に再上振れ余地がありそうだ。積極的な事業展開で収益拡大基調だろう。
■株価は好業績を評価して出直り期待
株価（２３年３月１日付で株式２分割）は地合い悪化も影響して上値を切り下げる形だが、好業績を評価して出直りを期待したい。１０月１１日の終値は１２７４円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ８６円２５銭で算出）は約１５倍、今期予想配当利回り（会社予想の２５円で算出）は約２．０％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２９１円３４銭で算出）は約４．４倍、時価総額は約３１０億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）