高級家庭用品の小売業者であるRH（NYSE: RH）は、厳しい住宅市場を背景にしながらも、2024年度第1四半期の堅調な需要動向を報告し、売上高は7億2700万ドルに達した。同社は、事業拡大計画と新コレクションの発売を強調し、これが今年度を通しての成長を促進すると予想した。
RHは、絶えず変化する金融政策が2025年まで住宅市場に影響を及ぼすと予想しているが、事業動向については楽観的で、需要の伸びを12％から14％、収益の伸びを8％から10％と予測している。調整後の営業利益率は13％から14％、調整後のEBITDA利益率は18％から19％と予測している。
主な内容
- RHの第1四半期の売上高は7億2,700万ドル、調整後営業利益率は6.5%。
- 同社は52週ベースで12％から14％の需要増と8％から10％の売上増を見込んでいる。
- RHは新しいコレクションを発表し、「ウォーターワークス」ブランドを拡大するとともに、新しいデザインギャラリーをオープンする。
- ラグジュアリーホテルやプライベートジェットなど、オーダーメイドの体験にも乗り出し、世界的な市場シェアを目指している。
- ゲイリー・フリードマンCEOは、キュレーションされたショッピング体験の重要性を強調し、過去の価格戦略についても言及した。
- 売上総利益率は比較的安定していると予想されるが、新製品の発売により変動する可能性がある。
- アスペンのエコシステムは進んでおり、来年にはマウンテン・ハウス・ギャラリーがオープンする。
会社の見通し
- RHは、金融政策の変化が2024年後半から2025年にかけて住宅市場に影響を与えると予想している。
- RHをホームファニシングの世界的なオピニオンリーダーとして確立するため、「製品」「場所」「サービス」「空間」のエコシステムを構築する計画。
- ソースブックの郵送コストの減少により、第1四半期のマージンへの影響は最小限にとどまると予想。
弱気ハイライト
- フリードマンCEOは、高金利と値ごろ感の問題を理由に、高級住宅販売市場にやや否定的な見方を示した。
- 同社は、住宅市場の先行き不透明感から慎重な姿勢を示しており、アスペンのエコシステム開発に遅れが生じている。
強気ハイライト
- RHは、新コレクションの発売により、ソースブックの発行部数と顧客接点を倍増させる計画だ。
- 同社はアスペンへの投資に自信を持っており、ブランド認知度による複合効果を期待している。
- パリやロンドンなどの新市場への進出は、ブランド認知度を大幅に高め、将来の成長に寄与すると期待される。
ミス
- 需要への対応に課題があり、製品納入の遅れやバックオーダー、特別注文のリードタイムが発生した。
- 紅海情勢などの外的な問題により、製品納入にさらなる遅れが生じている。
質疑応答のハイライト
- フリードマンは、高級住宅販売に関するさまざまなデータを慎重に分析し、信憑性を高める必要があることを認めた。
- CFOは、四半期ごとの売上高の変動は、売上総利益率の安定性の観点から考慮すべきであると指摘した。
- RHは新刊の発売を遅らせて魅力を高めており、アップルの製品リリース戦略と比較される。
RHは、統合された顧客体験を提供することに重点を置いており、デザイン、品質、価値を維持するために価格設定と製品提供を調整している。成功の実績を持つRHは、現在の市場の課題を克服し、将来の成長機会を活用する態勢を整えている。
インベスティング・プロの洞察
RH（NYSE:RH）は、市場ポジションを強化する戦略的イニシアティブに支えられ、厳しい経済情勢の中で回復力を示してきた。同社が住宅市場の複雑な状況を乗り切るには、業績に影響を与えうる主要な財務指標と経営戦略を検討することが不可欠です。
InvestingProのデータ指標によると、RHの時価総額は50.8億ドル、PERは43.21倍と高く、2024年第4四半期時点の直近12ヵ月では35.47倍に調整されている。この高い収益倍率は、同社の成長見通しに対する投資家の信頼、または市場におけるプレミアム・ポジショニングを反映している可能性がある。加えて、RHは同期間中45.86%という堅調な売上総利益率を維持しており、収益から大きな利益を生み出す能力を強調している。
インベスティング・プロのヒントに目を向けると、RHが多額の負債を抱えながら経営していることは注目に値する。しかし、積極的な自社株買いや高い株主優待利回りが示すように、同社の経営陣は株主への価値還元に積極的である。こうした行動は、同社の本質的価値に対する強い信念と、株主の富を高めることへのコミットメントを示唆している。さらに、アナリストによる今期の黒字見通しと、過去12ヶ月間の黒字実績は、同社の財務の健全性に明るい見通しを与えている。
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