木曜日、UBSはBanco BPM SpA (BAMI:IM) (OTC: BNCZF)の株式に対する見方を修正し、格付けを「中立」から「買い」に引き上げ、目標株価を従来の€6.80から€7.90に調整しました。この格上げは、同行のコスト管理と堅固な資本ポジションに対するより楽観的な見通しを反映しています。
InvestingProのデータによると、同株は52週高値近くで取引されており、過去1年間で27.5%の印象的なリターンを記録しています。同行は「優秀」な総合財務健全性スコア3.18を維持しており、UBSのポジティブな姿勢を裏付けています。
UBSのアナリストは、格上げに影響を与えた要因について洞察を提供し、最近取得したBMPSの株式からの配当が含まれていることを指摘しました。BMPSはUBSのカバレッジ対象外ですが、VAのコンセンサス予想に基づいています。
さらに、2025年から2028年までの営業費用予測が約2%削減され、わずかに改善されたリスクコスト（CoR）が予想に組み込まれています。
InvestingProのデータによると、同行は4年連続で配当を引き上げていますが、現在の分析では株価が公正価値を上回って取引されている可能性があることが示唆されています。
格上げにもかかわらず、UBSはBanco BPMの2026年の1株当たり利益（EPS）について慎重な姿勢を維持しており、同行自身の2026年の純利益目標€15億に対して約5%下回ると予想しています。同行の過剰資本（約200 BPまたは時価総額の約15%と推定）は、資本分配の増加や潜在的な非有機的成長機会に対する柔軟性を提供しています。
アナリストは、Animaの公開買付の成功完了など、さらなるポジティブな展開の可能性を強調しました。これによりBanco BPMの収益の安定性が向上し、30%以上の評価上昇につながる可能性があります。UCGによるBanco BPMへの公開買付は、同株の魅力を裏付けています。
UCGのオファー条件によると、Anima買収からの期待される貢献と予想される収益およびコストシナジーを含めると、Banco BPMの評価は2027年予想EPSの約4倍で魅力的である可能性があり、セクター平均の約7倍と比較されます。
他の最近のニュースでは、ドイツ銀行がBanco BPM株を「ホールド」から「買い」にアップグレードし、目標株価を€6.50から€7.40に引き上げました。この改訂は、2025年のより強固な純金利収入の期待に基づいており、収益がコンセンサス予想を上回る可能性があります。
この格上げには、Banco BPMの2026年のCET1資本比率ガイダンス14%に関連する潜在的な上振れリスクや、2024-2027年の投機的EPSの約4%の上昇予想など、いくつかの要因が影響しています。
ドイツ銀行によると、上場/流動性の高い株式、過剰資本、目標分配金を除いたBanco BPMの株価は、2026年予想PERで2倍で取引されています。これは、市場が収益性の高い、十分な資本を持つ銀行事業を過小評価している可能性を示しています。ドイツ銀行はまた、Banco BPMの金利感応度の積極的な管理を重要な利点として強調し、これが低金利の影響を軽減するのに役立っていると指摘しています。
さらに、この戦略は2024年のEPSガイダンスの引き上げを支持し、EURIBORレートが同行の事業計画で想定されている3.1%を大幅に下回る2%に低下しても、Banco BPMが2026年の純利益目標を達成する能力に対する信頼を強化しています。これらの最近の展開は、今後数年間のBanco BPMの財務パフォーマンスに対するより楽観的な見通しを示唆しています。
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