米連邦準備制度理事会（FRB）は今週水曜日に年次ストレステストの結果を公表する予定だが、米国の大手銀行は潜在的な景気後退に対処するため、十分な資本準備を維持すると予想される。しかし、業界アナリストによると、現在の経済と規制の不透明性から、株主への配当は控えめになる可能性が高いという。
ストレステストは、金融機関が深刻な景気低迷を乗り切るためにどれだけの資本が必要かを評価し、配当や自社株買いを通じて投資家にどれだけ還元できるかを判断するためのものだ。昨年は3つの重要な銀行が破綻し、連邦準備制度理事会（FRB）の金利上昇が地方銀行を圧迫し、特に商業用不動産（CRE）ポートフォリオと利ざやに影響を与えたため、この評価は特に関連性が高い。加えて、消費者需要の減退が景気の先行きに対する慎重な見通しを助長している。
今年は32の金融機関がストレステストを受けており、JPMモルガン・チェース（NYSE:JPM）、シティグループ、バンク・オブ・アメリカ、ゴールドマン・サックス、ウェルズ・ファーゴ、モルガン・スタンレーといったウォール街の大手銀行が精密検査に直面している。キーフ・ブリュイエット・アンド・ウッズ（KBW）のアナリストは、シティグループとゴールドマン・サックス、そして中小金融機関のM&T銀行（NYSE:MTB）は、バランスシート構成の調整により好調なパフォーマンスを示す可能性があると予想している。
シチズンズ、キーコープ（NYSE:KEY）、トゥルーイストなどの中堅金融機関もテスト期間中に注目を集めると予想され、最近コンプライアンス問題に直面し、潜在的な買収ターゲットとしての注目度が高まっているディスカバー・ファイナンシャル・サービシズ（NYSE:DFS）も同様だ。
キーバンクの広報担当者は、同行の強固な資本力、強固な信用力、多様な資金調達源、中程度のリスクプロファイルを強調した。一方、ウェルズ・ファーゴ、シティ、モルガン・スタンレー、トゥルーイスト、M&Tバンクなど他の銀行の広報担当者は、今後のストレステストの結果についてコメントを控えており、他の銀行も問い合わせには応じていない。
過去数年間、銀行業界は概して良好な業績を上げてきたが、2023年の銀行破綻に見られるように、FRBは金融機関の金利上昇に対する回復力を適切に評価していないという批判に直面してきた。アナリストは、32行すべてが規制上の最低資本水準を上回る資本水準を示すと予測している。前年のシナリオでは、テスト対象の銀行は深刻な景気後退で5410億ドルの損失を被ったが、それでも連邦準備制度理事会（FRB）の規制で義務付けられている2倍以上の自己資本を保有していた。
2024年のストレステストのシナリオは、2023年のシナリオと厳しさが類似しており、失業率の上昇と株式・債券市場の急落が予測されていますが、住宅価格と経済全体の下落は若干緩やかです。CRE価格の40％下落も含まれており、このセクター、特に地方銀行に 対する継続的な懸念を反映しています。
ストレステストは、各銀行のストレス資本バッファー（SCB）の規模を決定するもので、日々の業務資本に加えて、潜在的な景気後退をカバーするためにFRBが要求する追加的な資本の層である。パイパー・サンドラーとKBWのアナリストは、シティグループとゴールドマン・サックスのバッファーは投資エクスポージャーの変化により減少する可能性があるものの、ほとんどの銀行でSCBは安定的に推移する可能性が高いと指摘している。逆に、キーコープとトルイストは、潜在的な収益への影響によりSCBが増加する可能性がある。
投資家やアナリストは銀行のCREローンのパフォーマンスを注意深く監視しており、特に地方銀行は大手金融機関に比べて監視の目を光らせている。フィッチの北米銀行格付けの責任者であるクリストファー・ウルフ氏によると、銀行はオフィス・ローンのポートフォリオを最大10％確保しており、CREが今後の評価において重要な焦点となることを示している。
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