アジア市場は、株価と債券利回りが急落した金曜日に起きた大幅な相場変動に対応する構えだ。米雇用統計が予想より軟調だったことを受けて、ボラティリティと利下げ期待が急上昇した。このセンチメントの変化はアジアにも及びそうだ。先週は日銀の予想外の政策転換、中国の低調な経済データ、期待外れの米ハイテク企業の業績などにより、すでに不安定な状況が続いていた。
MSCIアジア株価指数（日本を除く）は金曜日に2.5％下落し、2年以上ぶりの大幅下落となったが、日本の日経平均株価は5.8％急落し、2020年3月以来の急落となった。日本のTOPIXも6.1％の大幅下落となり、2016年以来最悪のパフォーマンスとなった。
年物米国債利回りは金曜日に30ベーシスポイントの大幅な低下となり、前年3月に米国で起きた地方銀行ショック以来の下げ幅となった。この大幅な下落は、COVID-19パンデミック、リーマン・ブラザーズ破綻、9.11同時多発テロ、ブラックマンデーといった大きな金融危機の際に見られたものと同じである。
株式市場では、VIXボラティリティ・インデックスが一時、前日の水準から倍増した。一方、先週の円相場は対ドルで5％近く上昇し、過去25年間で最高のパフォーマンスを記録した。
ゴールドマン・サックスの新興市場金融情勢指数が3月以来の低水準に達したことが示すように、米国債利回りの低下は金融情勢を緩和する可能性がある。しかし、この緩和は経済指標の好転よりもむしろ、潜在的な景気後退に対する懸念によってもたらされている。
米国経済が緩やかに減速するとの期待は消え、より深刻な景気後退への懸念に変わっている。トレーダーは現在、米連邦準備制度理事会（FRB）が来月に50ベーシス・ポイントの利下げを実施する確率を70％としており、年末までに115ベーシス・ポイント、翌年6月までに200ベーシス・ポイント以上の緩和を実施すると予測している。
ハイ・イールド社債市場は、より広範な景気後退、失業率の上昇、景気後退につながりかねない「クレジット・イベント」の初期シグナルをしばしば提供するため、監視下に置かれている。米国債に対するハイ・イールド債のスプレッドは金曜日に拡大し、370ベーシスポイント超と今年最高を記録した。この動きに変化が生じれば、市場はさらに混乱する可能性がある。
月曜日に向けては、アジアの経済データとイベントが注目される。中国を含む数カ国のサービス部門購買担当者景気指数、タイの消費者物価上昇率、インドネシアのGDP、日本の企業決算報告などである。これらの動向は、最近の世界金融情勢の変化に反応する市場に、さらなる方向性を与える可能性がある。
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