欧州中央銀行（ECB）の政策担当者は、最近の市場の混乱にもかかわらず、フランス国債を支援するための緊急債券購入の開始について議論を行う予定はない。この決定は、フランスが極右政権の誕生をめぐる投資家の懸念に直面する中で下された。欧州中央銀行（ECB）筋は、この問題のデリケートな性質から匿名を選んだが、賢明な経済政策を約束することで投資家の信頼を回復するのはフランスの政治家の責任だとの考えを示した。
先週のフランス国債の売りは大きく、ドイツ国債に対するリスクプレミアムは急上昇し、2011年のユーロ圏債務危機以来の急騰となった。しかし、政策立案者たちは、市場からの圧力がある国がEUの財政ルールを守っている限り、その国の国債を買い入れることができるECBの伝達保護措置（TPI）の発動は検討していない。
フランスのブルーノ・ルメール財務相は、マリーヌ・ルペン率いる極右政党「国民集会」が6月30日と7月7日に行われる選挙で勝利した場合、ユーロ圏第2位の経済大国が財政危機に直面する可能性があると懸念を表明した。 国民集会は、公的年金支給年齢の引き下げ、エネルギー価格の引き下げ、公共支出の増加などの政策を提案しており、投資家の間に不安を引き起こしている。
フランスの状況は、ジョルジア・メローニ率いる中道右派連合が総選挙で勝利すると予想された2022年夏のイタリアの経験と比較するECB総裁もいる。メローニ氏は勝利後、欧州機関に対する姿勢を緩めたが、ECB総裁らはルペン氏が同党を支持することになれば、この姿勢が反映されることを期待している。
イタリアとフランスは現在、EUの財政赤字制限を超過しており、その結果、EUはより厳しい予算制約を課すことになりそうだ。にもかかわらず、欧州中央銀行（ECB）のラガルド総裁は今年初め、TPI支援の適格性を判断する際の財政ルールの重要性を軽視した。
金曜日の市場終了時点で、投資家はトリプルA格付けのドイツよりもAA格付けのフランスに10年間融資することに80ベーシスポイントのプレミアムを要求した。BBB格付けのイタリアとドイツのスプレッドも最近拡大したが、2022年のピークを下回っている。
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