Bernsteinのアナリストは木曜日、台湾と米国で取引されているTSMC（TSM）の株式の目標株価を引き上げた。台湾上場株の新しい目標株価はNT$1,080で、NT$900から引き上げられた。米国株については、バーンスタインが目標株価を150ドルから200ドルに引き上げた。
同投資会社は、TSMCが2024年の業績予想を上回ると予想している。この予想は、ハイエンドスマートフォンの旺盛な需要と、最先端の半導体製造技術の利用に基づいている。また、データセンターにおける人工知能アプリケーションからの収益も伸びており、これは以前の予測と一致している。さらに、消費者にスマートフォンのアップグレードを促すAIの利用が、予想外の需要増をもたらした。
「N3およびN5テクノロジーの製造能力は現在、最大稼働率に達している」とアナリストは述べている。"2024年第3四半期の収益予想は予想を上回り、2024年通期のドル建て収益は25％増、1株当たり利益（EPS）は28％増と予想する。"
重要なのは、2026年にはEPSがさらに26％増加すると予測していることだ。これは、TSMCのCoWoS（Chip-on-Wafer-on-Substrate）技術に対する需要が持続すること、インテル（INTC）のLunar Lakeプロセッサが予想より早く発売されること、先端半導体製造プロセスの価格が上昇する可能性があることに起因する。
インテルの外注量が予想を下回ったとはいえ、TSMCのEPSは2026年に10％台半ばの成長が見込まれている。この成長の一部は、AMD（エー・エム・ディー）がアップル（AAPL）と共同でTSMCのN2技術をいち早く採用したことによる。さらにTSMCは、インテルがコンピュート・タイルの生産を自社の18A製造プロセスに戻す計画にもかかわらず、インテルのPanther Lakeプロセッサーのサポート・タイルの一部の製造を継続すると予想されている。
バーンスタインは、CoWoS技術への投資により、2024年のTSMCの設備投資予想を若干上方修正した。しかし、2025年と2026年の設備投資見通しは変更していない。同社は、Edge AI技術が設備投資に与える影響をより適切に評価するためには、将来のiPhoneモデルに関するより多くの情報が必要であると指摘している。
予想株価収益率（PER）は20で、TSMCの株価は現在、SOX指数より約25%低く評価されている。アナリストは、この評価が "歴史的に低い水準 "に近いことを強調している。
「株価収益率20倍は、収益の急成長と将来の収益の高い予測可能性を考慮すれば、かなり正当化できる」とアナリストはコメントしている。
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