UBSのストラテジストは、米国経済のソフトランディングを引き続き予測しており、連邦準備制度理事会（FRB）の利下げが現在の景気拡大を維持する上で重要な役割を果たすとしています。
最近の経済成長は力強く、第2四半期のGDP成長率は3%、アトランタ連銀の第3四半期の予測は現在2.9%となっていますが、UBSはこれを全体像の一部に過ぎないと見ています。
アナリストは、複数の企業調査で弱さの兆候が見え始めており、FRBのベージュブックは経済の冷え込みを示していると指摘しています。また、失業率の上昇に見られるように、労働市場も軟化しています。
さらに、UBSは消費者物価指数（CPI）データに反映されている広範なディスインフレーションが、3%の成長率の経済と矛盾しているように見えると指摘しています。
UBSのストラテジストは、「成長は主に消費者支出によって牽引されており、可処分所得の伸びが中程度にもかかわらず、消費は依然として強いままですが、この状況が長く続くとは考えにくい」と述べています。
これらの懸念にもかかわらず、UBSの基本シナリオはソフトランディングであり、FRBの利下げにより「軽度の景気減速以上の事態」は回避されると予想しています。
FRBは先週、50ベーシスポイントの利下げを実施しました。これは14ヶ月間金利を据え置いた後の、通常より大幅な利下げとなりました。
これまでインフレ対策に注力していたFRBは、現在、労働市場のリスクとインフレの懸念のバランスを取ろうとしています。
記者会見でパウエルFRB議長は、この利下げが深刻な経済問題を示すものではないと強調し、経済状況に対して前向きな見方を維持しました。
FRBの「ドットプロット」は、年末までにさらに50ベーシスポイントの利下げを示唆しており、2025年には追加で100ベーシスポイントの利下げを予想しています。これは市場の期待と一致しています。
パウエル議長は、今後の決定はデータに基づいて行われ、会合ごとに判断されると繰り返し述べました。ハードランディングの場合、FRBはより積極的な利下げで対応する可能性があります。
この記事は一部自動翻訳機を活用して翻訳されております。詳細は利用規約をご参照ください。