パワースポーツ業界のリーダーであるBRP社（DOO）は、2025年度第1四半期決算を発表し、厳しい市場環境にもかかわらず予想を達成した。同社は、ほとんどの製品ラインで小売売上高が堅調に推移し、業界を上回ったが、マリン部門は予想より軟調だった。
BRPの売上高は20億ドル、正規化EBITDAは2億4,700万ドル、正規化EPSは0.95ドルであった。ガイダンスの修正は、ディーラー在庫の戦略的削減と販促支援の強化を反映したもので、通期の売上高は86億ドルから89億ドル、正規化希薄化後EPSは6ドルから7ドルとなる見込み。
主な内容
- BRPの25年度第1四半期の売上高は20億ドル、正規化EBITDAは2億4,700万ドル、正規化EPSは0.95ドル。
- マリン業界の業績悪化により、ボートの出荷が減少した。
- 現在の市況に合わせるため、BRPは期末までに販売店在庫を15～20％削減する予定。
- 調整後のガイダンスでは、売上高は86億～89億ドル、正規化希薄化後EPSは6～7ドルを見込んでいる。
- 同社は在庫削減を加速させるため、第2四半期の出荷を制限し、第1四半期比で売上高は1桁台後半、正規化EBITDAは20％台半ばの減少を見込んでいる。
- 下期には業績改善が見込まれ、第4四半期には成長が回復する。
会社見通し
- BRPはEBITDAマージン17％を目指し、25年度のフリーキャッシュフローは約7億5,000万ドルを見込んでいる。
- 一時的な在庫削減は、売上高に5億7,500万ドルから7億7,500万ドルの影響を与える。
- 設備投資計画の最適化により2,500万ドルの削減が見込まれる。
- 同社は、2026年に再スタートする2025年モデルの最低生産を見込んでいる。
弱気ハイライト
- マリン部門は不振で、減産と在庫圧縮が必要。
- 金利上昇がディーラーの収益性とリテール・ファイナンス・プロモーションに影響を及ぼしている。
- 在庫水準管理のため、第2四半期の出荷台数の減少が計画されており、当四半期の収益とEBITDAの減少につながる。
強気ハイライト
- BRPはウォータークラフトとスノー分野で引き続きリーダー的地位を維持しており、ORV分野でのシェア拡大を計画している。
- マリン分野での新しいステルス技術の導入とMAXデッキは好評を博している。
- カナダではウォータークラフトで高い市場シェアを維持し、製品ライン全体で革新と効率化に取り組んでいる。
ミス
- マリン業界の軟化により、BRPはボートの出荷目標を達成できず、在庫と生産の調整を余儀なくされた。
- 予想される在庫削減は短期的には収益にマイナスの影響を与える。
質疑応答ハイライト
- ホセ・ボアジョリCEOは、一部のOEMによる販促活動の活発化や値下げなど、競争環境について語った。
- ボアジョリCEOは、8月に開催されるディーラーイベントで電動バイクを発表することを明らかにし、電動技術への継続的な投資を示唆した。
- セバスチャン・マーテル最高財務責任者（CFO）は、スノーモービルは第4四半期、ORVは第2四半期と、在庫調整スケジュールを明確にし、EBITDAマージン17％の目標を再表明した。
BRP社は、業界におけるリーダーシップを維持し、ディーラー網をサポートするための戦略的調整を行いながら、複雑な市場を乗り切っている。同社は、特に電気技術における革新へのコミットメントと、業務効率への集中により、市場機会が発生した際にそれを活用できる体制を整えている。次回の決算説明会は9月6日に予定されており、同社の進捗状況と戦略についてさらなる最新情報が話し合われる。
インベスティング・プロの洞察
BRP Inc.（DOO）は、2025会計年度第1四半期決算で明らかなように、激動する市場の中で回復力を見せている。同社の業績と見通しについて補足するため、InvestingProによる主な指標と洞察を紹介する：
- 同社は時価総額46.7億ドルを誇り、パワースポーツ業界における大きな存在感を反映している。
- BRP Inc.の株価収益率（PER）は8.66で取引されており、2024年第4四半期時点の過去12ヶ月で見ると7.54に調整されている。このバリュエーションは、同社の収益ポテンシャルを考慮する投資家にとって、潜在的に魅力的なエントリーポイントを示唆している。
- 同社の配当利回りは最新データで0.98%となっており、2024年第4四半期時点の直近12ヵ月では28.11%という著しい配当成長を示している。BRPは3年連続で増配しており、増配傾向が続いている。
インベスティング・プロのヒントは、BRP社が積極的に自社株買いを行い、8年連続で一貫した配当支払い履歴を維持しており、株主還元へのコミットメントを裏付けていることを強調している。さらに、相対力指数（RSI）は、株価が現在売られ過ぎの領域にあることを示唆しており、これは投資家にとって潜在的な反発の機会を示している可能性がある。
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