クレーンとリフティング・ソリューションの世界的大手メーカーであるマニトウォック・カンパニー（NYSE: MTW）は、2024年第2四半期決算電話会議において、アーロン・レイヴェンスクロフト社長兼CEOとブライアン・リーガンEVP兼CFOが事業見通しにおける課題と調整に言及し、混迷した財務実績を発表した。同社は、クレーン・デイズ・イベントの成功や米国のインフラ・プロジェクトに関する顧客からの好意的なフィードバックにもかかわらず、地政学的な不確実性、サプライチェーンの混乱、欧州のタワークレーン事業の減速が原因となり、受注が前年同期比で22％減少した。マニトウォックの財務は、売上高と調整後EBITDAが予想を下回ったため、2024年通年のガイダンスを修正した。同社は、短期的な逆風にもかかわらず、特にインフラストラクチャーやアフターマーケットの成長など、長期的な機会について楽観的な見方を維持している。
主な内容
- 受注は、地政学的不確実性、部品不足、出荷障害により前年比22%減少。
- 受注残高は8億3,600万ドル。
- 売上高と調整後EBITDAは予想を下回り、新機種以外の売上高は前年比微減。
- 2024年通期のガイダンスは調整され、純売上高は21億7,500万ドルから22億5,000万ドルとなる見込み。
- 選挙カーブや金利協議による短期的な課題にもかかわらず、長期的な見通しは引き続き明るい。
- アジア太平洋および中東地域で中国企業との競争が激化。
- 第3四半期は、伝統的に最も好調な第4四半期よりも低調と予想。
会社見通し
- マニトウォックは2024年通期ガイダンスを修正し、純売上高は21億7,500万ドルから22億5,000万ドル、調整後EBITDAは1億2,500万ドルから1億4,000万ドルと予想。
- 調整後の希薄化後1株当たり利益は0.45ドルから0.90ドル、フリーキャッシュフローは3,000万ドルから5,000万ドルと予想されている。
- 同社は、今年いっぱいは経営上の問題が続くと予想しているが、当面は価格下落はないと見ている。
弱気ハイライト
- 欧州のタワークレーン事業は依然として大きな懸念材料であり、予想を下回る需要が業績に影響を及ぼしている。
- 部品不足と物流の問題が売上高に悪影響を与えている。
- 特にウクライナと中東における金利協議と地政学的紛争が不透明な環境を生み出している。
強気のハイライト
- クレーン・デイズでは、米国のインフラ・プロジェクトに強い関心が寄せられ、顧客のセンチメントが好転したと報告された。
- マニトウォックは、クレーン業界の長期的展望と株主価値創造能力への自信を表明した。
- 大規模なインフラプロジェクトにおけるビジネスチャンスとアフターマーケット事業の成長は、将来に明るい展望をもたらす。
ミス
- 主に部品不足、物流の混乱、顧客の資金調達の問題により、当四半期の売上高は大幅に未達。
- 特にタワークレーン部門で新車以外の売上が前年を下回った。
質疑応答ハイライト
- JPモルガンのタミ・ザカリアは、クレーンの価格設定と資金調達コスト、それらが需要に与える影響について質問した。レイベンスクロフトは、価格設定は比較的安定しているものの、金利がゼロ近辺から5～6％に上昇したことが需要に影響していると指摘した。
- 同社は、現在の選挙関連の不確実性が市場に与える影響を認めた。
マニトウォック・カンパニーの最新の決算説明会では、将来の成長機会を生かしながら現在の市況を乗り切るための戦略的調整を行い、困難ながらも希望に満ちた前進の道筋が示された。
InvestingProの洞察
マニトウォック・カンパニーの最近の決算説明会、および概説された課題と戦略的調整を踏まえ、InvestingProの洞察は同社の財務の健全性と市場での地位についてより深い理解を提供します。インベスティング・プロのヒントによると、マニトウォックは多額の負債を抱えながら事業を行っており、キャッシュを急速に使い果たしているため、需要の不確実性やサプライチェーンの混乱など、前述の課題の一因となっている可能性がある。加えて、業界固有の問題やより広範な経済問題に対する投資家の懸念や市場の反応を反映し、株価は過去6ヵ月間に大幅な打撃を受けた。
バリュエーションの観点からは、マニトウォックは目先の収益成長率に比して低いPERで取引されており、現在のPERは41.84、2024年第1四半期時点の過去12ヵ月間の調整後PERは6.84となっている。このことは、株価がプレッシャー下にある一方で、業績期待に基づくバリュー・チャンスが存在する可能性を示唆している。2024年第1四半期現在、同社の売上高は過去12ヵ月間で6.38%成長しており、逆風にもかかわらず事業運営に回復力があることを示している。しかし、四半期ごとの収益成長率は2024年第1四半期に-2.6%と若干低下しており、これは決算説明会で議論された課題と一致している。
マニトウォックの株価動向はかなり不安定で、1週間のトータルリターンは-10.76%、3ヶ月のトータルリターンは-13.2%、6ヶ月のトータルリターンは-36.74%となっている。このボラティリティの高さは、短期的なパフォーマンスと潜在的なエントリー・ポイントを検討する投資家にとって重要な考慮事項である。
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