水曜日、バンク・オブ・アメリカ（BofA）は、米国選挙が新興市場（EM）に与える潜在的な影響について見解を示し、最終的な選挙結果次第で、初期の市場反応がさらに変化する余地があると指摘しました。同社は、市場が完全に予想していなかった貿易戦争のシナリオが、短期的に大規模な新興市場ファンドの流出につながる可能性があると述べています。
BofAによると、顧客との議論から、リスクテイクのレベルが低く、貿易戦争の結果に対する明確なポジショニングがないことが明らかになりました。9月以降、米ドル（USD）の上昇時に売り、新興市場の下落時に買うという一般的な戦略にもかかわらず、投資家のポジションは大きく変化していません。BofAは、関税引き上げが新興市場のファンダメンタルズに与える影響を考慮することの重要性を強調し、これが新興市場の外国為替（FX）均衡レートの大幅な変動につながる可能性があると指摘しました。
分析によると、すでに欧州と北アジアで成長が弱く、景気刺激策のための財政余地が限られているため、為替レートが新興市場の主要な調整メカニズムになる可能性があります。特に、ブラジルのような財政的課題が大きい国々は脆弱で、USDの強化と金利の上昇が混乱を引き起こす可能性があります。持続可能性の問題が未解決のフロンティア市場も、資金調達の制約が強まる可能性があります。
BofAは、USD/EM為替レートにはさらなる上昇の余地があると予想しており、これが金利と対外債務（EXD）スプレッドに圧力をかけると見ています。この圧力は米国の金利変動の影響を増幅させ、貿易に露出している市場はアンダーパフォームする可能性が高いとされています。しかし、同社は最終的に、為替のパススルーよりも成長への影響が支配的になるにつれて金利は低下すると予測しています。BofAは、財政状況が強固でインフレ信頼性の高い市場で最終的に金利を受け取ることを検討しています。EXDについては、トランプ大統領就任の場合にアウトパフォームすると予想される特定の債券を特定しています。
他の最近のニュースでは、シティのアナリストがドナルド・トランプの2期目の大統領就任に伴い、欧州でインフレ率と政策金利が低下する傾向を予想しています。この予測は、ゴールドマン・サックスが連邦準備制度理事会の利下げを受けて、2024年の30年固定住宅ローン金利を6%、2025年を6.05%に修正したことを受けてのものです。モルガン・スタンレーとウェルズ・ファーゴは、この大幅な利下げを分析し、労働市場が強いにもかかわらず、さらなる利下げを予測しています。
最近の動向には、短期資金市場の引き締まりを示すSecurity Overnight Financing Rate（SOFR）の急上昇も含まれています。TellimerとLPL Financialは、中東での緊張の高まりを注視しており、これが安全資産への移行を促し、原油価格や市場の安定性に影響を与える可能性があります。
投資家は、米国経済の「ソフトランディング」の可能性に関する現在の見方に影響を与える可能性のある労働市場データの発表に備えています。モルガン・スタンレーは、連邦準備制度理事会による追加の利下げを予測しており、11月と12月にそれぞれ25ベーシスポイントの引き下げを予想しています。
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新興市場と米国選挙の潜在的影響に関する記事の議論に追加のコンテキストを提供するために、米国株式市場のベンチマークとして機能し、グローバル市場のトレンドに影響を与える可能性のあるSPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）の関連データを見てみましょう。
InvestingProのデータによると、SPYは過去1年間で34.15%の総リターンを示す強力なパフォーマンスを示し、現在52週高値の98.39%で取引されています。この堅調なパフォーマンスは、記事で議論されているように新興市場に影響を与える可能性のある米国市場の強さを強調しています。
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もう一つの関連するInvestingProのヒントは、この株式が一般的に低い価格変動性で取引されていることを指摘しています。この特性は、記事で言及されている選挙結果や貿易戦争のシナリオに対する潜在的な市場反応の文脈で特に興味深いかもしれません。
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